哈喽，大家好我是小豪说股。

客户加价两三倍抢货，交期直接干到16个月——这不是在抢什么芯片，而是电子行业里最不起眼的小东西：MLCC（片式多层陶瓷电容器）。

没错，就是那个被业内叫做“电子工业大米”的被动元件。8月10日，MLCC圈子里炸了锅。据台媒《经济日报》报道，AI需求太猛，MLCC直接掀起了“追价抢料潮”。有客户为了抢到足够货源，不惜加价两到三倍向国巨、村田这些大厂要货，谁出价高谁先拿。

国巨自己都承认了——MLCC需求“确实非常强劲”。更夸张的是交期，已经从正常的两三个月，拉长到了12到16个月。下个单要等一年多才能拿到货，这哪是买元件，这跟买期房有什么区别？

小豪个人看法是，这一波MLCC的火爆，不是那种“大家都缺”的全面短缺，而是一场典型的AI驱动的结构性涨价。简单说就是——AI服务器把高端的、大容量的MLCC都抢走了，剩下的中低端普通料虽然没那么紧张，但产能也被挤占了。

到底发生了什么？

事情要从一个多月前说起。

7月1日，被动元件龙头国巨突然通知客户，全系列电容产品涨价，覆盖MLCC、铝电解电容、钽质电容等整条产品线，涨幅大约50%。而且这次涨价的对象首次纳入了直接客户（EMS/OEM），相当于现货价和合约价同步上调。

有代理商在接受上海证券报采访时说了一句很直白的话：“这次是原厂通知涨价，实际上现货市场从今年5月到现在一直在涨价，高端电容产品一个月内最高涨幅接近10倍。”

国巨只是开了个头。随后三星电机宣布8月1日起MLCC全线再涨30%，太阳诱电宣布9月1日起跟进涨价。涨价日历已经排到了第三季度末。

另一边，另一家台系MLCC大厂华新科也忙翻了。华新科总经理透露，公司近期接单动能“显著转强”，订单出货比（B/B值）已经攀升到1.8。业界一般认为B/B值大于1就是景气扩张，冲到1.5已经算“非常壮观”，1.8只能用“旺到不得了”来形容。

AI到底在MLCC里扮演了什么角色？

很多朋友可能不理解：一个小小的电容，怎么就跟AI扯上关系了？

小豪给大家打个比方。AI服务器对MLCC的需求量，大约是传统通用服务器的8到12倍。英伟达、AMD这些AI芯片平台一放量，单台设备里塞的MLCC数量直接翻了好几倍。而且AI芯片功耗越来越大，电源管理系统越来越复杂，对电容的容量、耐压、耐高温要求也越来越高。

更关键的是——高端MLCC的扩产周期太长了。 中国银河证券的研报指出，龙头厂商虽然在小幅扩产，但产能释放至少需要一年以上。集邦咨询的数据也显示，高端MLCC扩产周期长达18到24个月，供需缺口预计至少延续到2028年。

这还不是最棘手的。AI用的高容MLCC，占用产能大约是普通料的4到7倍。也就是说，同样一条产线，生产AI料比生产普通料要“吃”掉更多的产能。日韩大厂把产能往AI这边一挪，消费电子那边的普通MLCC供应就跟着紧张了。

A股这边的反应

资本市场从来不会错过这种热闹。

8月4日，A股MLCC概念板块午后大幅反弹，板块整体涨幅达4.9%。8月5日继续走强，板块指数收涨5.22%。8月10日午后，MLCC概念股再度震荡反弹。

据证券时报·数据宝统计，MLCC概念股一共19只，今年以来股价平均上涨了67.2%。其中昀冢科技、风华高科、三环集团、国瓷材料等6只个股，年内涨幅都超过了100%。

业绩层面也在兑现。风华高科预计上半年净利润2.7亿到3亿元，同比增长61.84%到79.82%；三环集团预计上半年净利润17.94亿到20.41亿元，同比增长45%到65%。

上游材料企业同样受益。国瓷材料上半年营收25.12亿元，同比增长16.64%。公司披露，MLCC介质粉体和电子浆料销量受益于AI服务器、汽车电子需求快速增长。洁美科技的离型膜业务从今年3月开始销量同比暴增超过100%。

小豪个人的一些感受

说实话，这一轮MLCC的行情，跟2018年那波还挺不一样的。2018年更多是供给端被动收缩导致的涨价，而这一轮是AI需求主动拉动的。AI不只是“多装几个电容”那么简单——它把整个被动元件的产业逻辑都重构了。

中信证券有一个判断小豪觉得挺有意思：MLCC已经快成“小存储”了。什么意思呢？就是像存储芯片一样，具备明显的周期属性和价格弹性。而且这轮涨价周期，中信证券预测有望延续超过一年，涨幅可能翻倍甚至更多。

不过小豪也要提醒大家一句——这轮行情是结构性的，不是雨露均沾的。高端AI料确实供不应求，但普通消费级MLCC那边，有的国产料号甚至还在搞促销。所以看这个板块的时候，得看清楚自己关注的是哪个环节、哪类产品。

最后抛个问题给大家讨论：MLCC这轮景气周期，到底是AI算力浪潮下的长期趋势，还是又一次被过度炒作的周期狂欢？

欢迎在评论区聊聊你的看法。

免责声明：本文仅为个人股市经验、财经市场客观分析分享，不构成任何投资建议、个股推荐、理财指导、收益承诺，股市有风险、投资需谨慎，个人请根据自身风险承受能力理性决策。