美债收益率飙到19年新高，一场危机刚被联手压住。

7月底，30年期美债收益率冲破5.27%，创了2007年以来新高。为了救场，美国和日本时隔28年再次联手干预。美国财政部直接掏钱买入日元，想稳住汇率。

这波干预只能救急，治不了本。日美利差还在，日元贬值的压力没变。日本自己也是泥菩萨过河，企业破产数创14年新高。它还得托日元、买美债，两头烧钱。全球央行也连着五年在抛售美债。

美联储的强硬表态更是火上浇油。主席沃什放话通胀若反弹就准备加息。市场原本盼着降息，这下预期全乱了套。

美债收益率一高，全球资金成本都在涨。美元走强，新兴市场承压。科技股和成长股首当其冲，A股和港股估值也会跟着受压。外资觉得美债更香，人民币资产吸引力就降了。

这不是2008年那种急性危机，而是慢性的侵蚀。美国财政信用正在悄悄缩水，全球资本流向也在跟着变。

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