Coupang Inc. (NYSE:CPNG) 于8月4日公布了截至6月30日的季度业绩，两个核心数字方向相反。净营收同比增长4%至89亿美元，按恒定汇率计算增长10%；公司却从上年同期的盈利转为运营亏损5.56亿美元。其中约4.1亿美元来自韩国的行政罚款，但即便剔除罚款，运营业绩仍比去年少2.95亿美元。增长与盈利能力在本季度背道而驰，这一分化现在定义了该股的故事。 Coupang的新业务增长远快于核心市场。Developing Offerings板块净营收14亿美元，报告口径同比增长20%，恒定汇率口径增长24%，其调整后EBITDA亏损较去年同期收窄1600万美元，表明这些新押注正在走向盈亏平衡而非相反。核心零售和杂货业务Product Commerce仍在增加客户，活跃客户达到2470万，同比增长3%。 这一增长来自于围绕自有物流而非从别处借鉴的市场模式构建的战略。Coupang为其Rocket Fresh杂货服务运营自己的端到端基础设施，并通过收购Farfetch进军奢侈品领域，将新品类叠加到已在韩国和台湾建立的快速配送网络上。该公司2025年全年收入为345亿美元，同比增长约14%，这提醒人们增长故事早于本季度。 损失不仅限于罚款。毛利润同比下降3%至25亿美元，毛利率下滑188个基点至28%。

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