来源：市场资讯

2026年8月12日 | 美股市场观察

三大指数连续两日收跌

当地时间8月11日，美股三大指数延续前一日颓势，全线收跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌184.13点，跌幅0.34%，报53791.85点；标准普尔500指数下跌24.91点，跌幅0.32%，报7728.20点；纳斯达克综合指数下跌159.91点，跌幅0.60%，报26445.45点。

这已是三大指数连续第二个交易日收跌。前一交易日（8月10日），道指跌0.11%，标普500跌0.06%，纳指跌0.32%。市场在CPI数据公布前维持谨慎态度，叠加霍尔木兹海峡僵局带来的不确定性，投资者风险偏好明显下降。

板块方面，标普500十一大板块中八个收跌，通信服务板块以2.12%的跌幅领跌，房地产板块跌0.86%；公用事业板块逆势上涨1.11%，能源板块涨1.06%。

大型科技股承压，谷歌创近半年最大单日跌幅

大型科技股普遍走弱。谷歌大跌3.84%，创下近六个月以来最大单日跌幅，市场持续消化其前期资本开支大幅上调的消息，对AI投入回报节奏保持审慎。亚马逊下跌2.09%，苹果下跌1.09%。微软跌0.44%，英伟达跌0.02%。

Meta和特斯拉则逆势小幅收高，成为七巨头中为数不多的亮点。

芯片半导体逆势反弹，存储板块强势走高

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在经历了8月10日费城半导体指数大跌2.94%之后，芯片股在8月11日展开反弹。费城半导体指数收涨0.87%，科天半导体涨超4%，泰瑞达涨逾3%，阿斯麦涨超3%，迈威尔科技涨逾1%。

存储板块表现尤为亮眼。SK海力士ADR涨超4%，闪迪、希捷科技涨超2%，美光科技小幅上涨。美光科技执行副总裁兼首席商务官苏米特·萨达纳在KeyBanc科技领袖论坛上表示，由于AI浪潮持续推高需求而产能扩张难以跟上，存储芯片供需紧张态势预计将延续至2027年之后，且2027年的供需格局"将比2026年更为吃紧"。

此外，超微电脑（SMCI）盘后股价上涨9.8%，此前公司公布的季度营收指引超过分析师预期，进一步提振了AI硬件板块情绪。

今夜CPI：五五开的加息赌局

北京时间今晚8时30分，美国劳工部将公布7月消费者价格指数（CPI），这是美联储9月议息会议前最重要的数据之一。

市场普遍预期，7月整体CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，两者均较6月回落0.1个百分点。但环比增速预计将由负转正——整体CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%。

CME"美联储观察"工具显示，截至8月12日，市场预计美联储9月维持利率不变的概率为52%，加息25个基点的概率为48%，几乎处于"五五开"的关键节点。

克利夫兰联储主席哈马克日前表示，当前货币政策的限制性并不明显，可能需要不止一次加息才能推动通胀回落。在7月议息会议上，哈马克等三名官员投票支持加息25个基点，内部分歧之大创下近年之最。

分析人士指出，如果今夜CPI数据大致符合或低于预期，加息压力有望进一步缓解；如果数据偏热，美联储9月"预防式加息"的概率将大幅上升。

从资产定价的角度来看，当前美债市场已经在为加息预期定价。30年期美债收益率维持在5.24%附近的历史高位区间，10年期美债收益率报4.69%，2年期美债收益率在4.24%左右。债券市场的持续承压意味着，即便美联储最终选择按兵不动，市场自身的利率定价已经相当于"隐性加息"。

此外，本周四还将公布7月生产者价格指数（PPI），与CPI共同构成本周最重要的宏观数据窗口。在9月议息会议前，美联储还将获得8月非农就业报告和8月CPI数据，以及沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话——换句话说，今夜CPI只是第一关，未来一个月的不确定性窗口才刚刚开启。

✅ ✅ 核心结论

市场在CPI公布前进入"等待模式"，三大指数两连跌反映了投资者的谨慎心态。但芯片半导体的逆势反弹和美光对供需格局的乐观判断，说明AI硬件的基本面叙事并未动摇。今夜CPI数据将是决定短期方向的关键变量——核心CPI是否低于0.2%，将直接影响市场对9月加息的定价。