综合来看，本周市场走高，既有美伊和谈取得进展，风险偏好回升的外因；也有政策支持力度强化下，新质生产力相关领域再迎催化的内因。政策红利下，以AI 产业为代表的科技成长主行情有望进一步延续。但同时也应关注到相关行业内部拥挤度仍然偏高，可适当强化对景气度周期、短期逻辑较为明确领域的关注。建议关注三条线索：第一，以AI 为代表的科技成长仍为核心主线，但短期需关注AI 产业链内部的资金轮动，选择拥挤度相对较低的方向（半导体设备与材料/存储等）。第二，先进制造、周期板块也具备景气向上逻辑，关注主线切换的潜在机会（机械设备/有色/化工等）。第三，短期看，厄尔尼诺正式形成，可能提升用电需求、影响农产品供给，可关注纳凉保供及供给冲击机会（储能/电力设备/农产品等）。
在市场叙事逻辑逐渐向硬科技靠拢的背景下，头部公募开始加大布局创新药赛道。近期易方达基金、富国基金、华夏基金、汇添富基金四家头部公募旗下基金纷纷南下，密集举牌港股创新药公司，叠加新版国家基本药物目录落地释放政策红利，医药赛道投资机会显著增强。多位医药基金经理表示，上半年基金抱团科技的叙事逻辑基于行业高景气、技术突破和出海逻辑，而国内创新药产业同样迈入技术爆发、出海商业化兑现周期，板块估值处于历史低位，有望承接科技赛道的流出资金。值得一提的是，在景气叙事主导当下基金业绩的背景下，多位医药基金经理认为，创新药与科技具备相似叙事逻辑，有望吸引资金向估值洼地的创新药板块转移。
今年以来，美以对伊朗发动战争致使高度依赖能源进口的欧洲地区油气价格暴涨。一份欧盟委员会提案草案显示，欧盟正计划推出一系列政策和融资方案，以推动欧盟减少对石油和天然气的依赖，加速欧盟经济的电气化转型。据悉，这一草案将于7月17日由欧盟委员会正式公布。根据草案，欧盟计划设定一个目标，到2040年，欧盟整体经济的能源消耗中至少要有一定比例来自电力。该草案目前仍在制定中，并未说明具体比例。加快电气化转型意味着欧盟将推动从汽油和柴油汽车过渡到电动汽车，让家庭使用电力驱动的热泵取代燃气锅炉，以及实现工业流程的电气化——例如，用电力驱动的熔炉取代化石燃料熔炉。
长征十号乙运载火箭首飞成功，完成全球首次火箭一子级海上网系可控回收，是我国商业航天产业化发展的关键里程碑。本次可回收发射任务的成功，有望推动我国卫星发射成本大幅下降，进而加速卫星组网进程，由此带来的资本开支料将催生巨大投资机会。后续需重点聚焦民营可回收商业火箭领域，建议关注可回收商业火箭企业的回收技术验证、卫星制造产能扩建的规模化落地进度，同时建议关注2026—2027年民营商业航天企业的IPO进程。
在AI普及化过程中，终端用户并非总会选择最耗算力、性能最好的模型，而往往面临Token预算的财务约束。今年二季度算力硬件的强劲表现主要由涨价而非放量驱动，当市场焦点从稀缺程度转向可持续性，近日以韩股为代表的海外市场也就随之面临调整。算力并非过剩，而议价权的演进愈发关键。美国企业的AI采用率正在提高，整体企业部门的科技投资强度符合长期趋势，相信市场竞争机制将推动更多企业用AI提升工作效率，这将带来全新的算力服务、AI模型与应用的需求。中信证券仍看好美股的科技主线，目前更偏好海外算力链的中下游环节，且看好美股相较于日韩股市的吸引力。
上证指数本周明显有走弱迹象，主力资金持续拉升蓝筹股，但是跟风资金并不多，这就导致了越往上冲越难，年线这里的压力较大，前期套牢盘较多，这里就要小心之后可能选择横盘或者下跌来消化了。预计全A 全年累计增速9.2%；A 股非金融盈利增速：中性假设下二、三、四季度的累计盈利增速为13.5%、13.3%、15.6%。大类行业中，盈利增速预计较高的板块主要集中在信息技术、中游制造业、资源品等领域。
创业板指数本周出现小跌大涨的走势，外围科技股不断拉升，部分利空消息开始转向利好，这就导致了科技股的生机明显，只不过没有出现某一个科技热点的阶梯强势，反而是集体异动的表现居多，这里还是要谨慎为上。行业分化加剧，申万31 个行业中仅建筑材料、电子、非银金融、化工行业上涨，AI 领域的光模块、PCB 概念指数均有调整，而半导体、电子布板块表现韧性；有色、汽车、美容护理、钢铁行业跌幅居前。
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