36氪获悉，腾讯控股发布2026年第二季度财报。财报显示，本季度集团录得负自由现金流人民币138亿元，这是公司近年来罕见的季度性现金流承压表现。具体来看，报告期内经营活动所产生的现金净额为人民币527亿元，但被多项大额支出超额抵销：资本开支付款达人民币593亿元，媒体内容付款人民币50亿元，租赁负债付款人民币22亿元，合计抵消后形成负自由现金流。 值得注意的是，经营现金流中包含了大规模AI相关预付款项。这些资金主要用于基础设施投入，以支撑Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的算力需求，同时推进微信AI举措以及各项产品与服务的AI能力建设，并满足外部客户对腾讯云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，公司自由现金流实际为人民币376亿元。 在核心业务板块方面，腾讯二季度增值服务业务收入环比增长2%至人民币984亿元。其中，本土市场游戏收入环比增长4%至人民币473亿元，增长动力主要来自《王者荣耀》收入的稳步提升，以及近期上线的《洛克王国：世界》带来的新增贡献。国际市场游戏收入则环比下降0.7%至人民币186亿元，原因是《VALORANT》及《PUBG MOBILE》的收入增长被Supercell旗下部分游戏收入下降所部分抵消。此外，社交网络收入环比增长2%，达到人民币325亿元，增长主要得益于手机游戏应用的道具销售收入表现强劲。

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