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（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周三市场震荡收高，上证指数收于3946点、上涨0.32%，创业板指上涨1.49%、科创50上涨1.61%，上证50上涨0.29%；市场成交2.17万亿元、成交额环比萎缩。板块方面，房地产、通信、电子、机械设备等涨幅居前，石油煤炭、家电、公用事业、银行等下跌；个股涨跌比为4122:1276、上涨家数更多。

今日策略

周三市场有几个关注点：

其一，周三市场缩量上涨、个股则涨多跌少，成交额萎缩、板块轮动过快是现实困局。伴随着指数B浪修复至3950点和年线附近，技术面B浪反弹的普通目标位大致达到，这使得技术交派交易者追高意愿不足，存量博弈下导致上午双创科技拉升，下午则房地产链上攻；信息面看，海外AI链依然存在分歧，AI硬件与下游应用之间的利益分配问题，国内则面临着AI大模型和应用等核心标的并未完全在AH股上市的问题，而房地产则更多是博弈政策但基本面的企稳仍需时日，显然如何平衡双创科技和房地产，内需等传统老登股之间的走势，A股市场尚没有寻找到好的逻辑点，更多均衡应对之，这可能也是存量博弈下风格一日两轮动的归因，双创科技，AI浪潮股的走势与海外AI半导体联动，亚洲盘韩股上涨且A股存储半导体反弹。

其二，短期双创科技与低波红利、内需老登股、小微盘股之间处于相对均衡的状态，而非6月份传统交易策略为AI的血包，也非7月的AI科技大跌，短期轮动修复中证2000指数甚至是8连阳走势，不过，考虑到中报密集披露期的业绩冲击压力以及AH股背离，H股回调所蕴含的AH股仍是存量博弈的震荡格局中，故目前位置高低腾挪但不必过于冒进、防范冲高回落。

隔夜道琼斯工业指数下跌0.04%、纳斯达克指数上涨0.54%，石油、贵金属震荡，夜盘A50期指上涨0.39%、恒指期货下跌0.35%；尽管夜间公布的美国CPI符合预期但市场对AI和政策不确定性仍有担忧。因此，A股指数仍在复杂B浪的结构中，但技术面或在B浪反弹的后半段，能否由B浪反弹演变成中级行情乃至反转走势尚需观察；倾向于滚动操作，继续防范年线附近的冲高回落，中报密集披露期、优化持仓结构，尤其防范近期涨幅较多的小微盘股的承压风险。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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