来源：中国能源网

湖南军信环保股份有限公司（简称：军信股份，301109.SZ）于2026年2月13日向港交所递交的上市申请，因满6个月有效期，于2026年8月13日正式失效。递表时，中金公司、中信证券为其联席保荐人。

军信股份是一家提供废物综合处理及资源利用专业解决方案的公司，业务涵盖绿色环保能源项目的投资、管理及运营。公司已于2022年4月在深交所创业板上市。

此次已是军信股份港股上市申请的第二次失效。回溯其上市进程，公司于2025年8月13日首次向港交所主板递交招股书，该份申请于2026年2月13日自动失效。失效后，公司于2026年2月13日同日更新递交了新的招股书。然而，第二份招股书同样未能在6个月的有效期内通过聆讯或完成上市流程，于2026年8月13日再度失效。

在第二次招股书失效前夕，军信股份的H股上市筹备工作仍在持续推进。2026年8月3日，公司公告已收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书（国合函〔2026〕1848号），拟发行不超过221,434,400股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市。8月10日，公司董事会审议通过了调整公司秘书及授权人士等相关议案，以推进H股上市进程。

不过，根据港交所上市规则，拟上市公司获得中国证监会备案后，仍需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管机构的批准，该事项仍存在不确定性。招股书失效后，若公司仍有意推进H股上市，需重新递交上市申请并更新全套备案材料。

军信股份作为湖南固废处理领域的龙头企业，在完成对仁和环境63%股权收购后，已形成覆盖垃圾焚烧、污泥处置、餐厨资源化及中转运输的完整产业链，业务规模与区域协同效应进一步强化。

值得注意的是，招股书显示，军信股份对前五大客户营收依赖度超过92%，其中长沙市城市管理局单一客户贡献逾半数收入，区域集中风险显著；受地方财政付款节奏影响，贸易应收款项从2022年的5.94亿元攀升至2025年9月末的20.65亿元，周转天数由105天延长至250天，资金占用压力有所上升。