研报千篇，真金难觅。欢迎你花几分钟时间，和麦穗投研一起，挖出被掩埋的金子。美股算力租赁双雄隔夜交出炸裂财报，Nebius和CoreWeave双双暴涨，直接把情绪的火种从大洋彼岸传递到了A股，算力租赁概念早盘继续高歌猛进——这种内外共振的热度，已经很久没有见到了。我是鑫晏，欢迎来到麦穗投研。
第一部分：今日上涨的直接催化剂与资金面信号
今天算力租赁板块的强势，最直接的催化剂来自隔夜美股。AI算力租赁商Nebius第二季度营收达到5.823亿美元，同比大增454%，超出市场预期的5.57亿美元；调整后净亏损3320万美元，同比大幅收窄64%。更关键的是，公司调整后EBITDA从去年同期的亏损2100万美元直接翻正至2.362亿美元。业绩公布后，Nebius隔夜股价暴涨超34%。
另一家AI云服务巨头CoreWeave同样交出亮眼成绩单：第二季度营收25.8亿美元，同比翻倍增长，超出市场预期的25.6亿美元。公司CEO在财报电话会上透露，第二季度新签算力合同贡献的毛利率比前几个季度高出5到10个百分点。更值得关注的是，CoreWeave的积压订单已达到1040亿美元，第三季度初又新增超过250亿美元的客户承诺。公司直言“近期产能实际上已售罄”。受此刺激，CoreWeave隔夜股价涨超19%。
两大美股算力租赁龙头的业绩共振，直接点燃了A股算力租赁板块的情绪。
资金面上，早盘算力租赁概念延续强势。城地香江直接走出3连板，群兴玩具一字涨停，封单高达1085723手，折合6.60亿元；中鼎股份、行云科技、宏景科技、鸿博股份等涨幅靠前。从板块整体来看，算力租赁概念66%的个股上涨，5日累计涨幅1.26%。虽然主力资金整体仍呈净流出，但流出速度已明显减慢。
第二部分：板块上涨的三层逻辑递进
第一层：消息面与事件驱动——今天为什么涨？
直接催化来自两方面。一是美股Nebius和CoreWeave的财报超预期，营收增速分别达到454%和112%，验证了全球AI算力需求仍在爆发式增长。二是国内算力产业链也有新动作——中鼎股份8月10日与腾讯云签署战略合作协议，在算力集群投建与运营、算力中心液冷业务等方面展开合作。腾讯作为国内AI算力采购大户，其合作伙伴的动向自然引发市场联想。
第二层：产业趋势与基本面变化——这次上涨有没有产业基础？
有，而且相当扎实。CoreWeave的1040亿美元积压订单、新增250亿美元客户承诺、以及“产能售罄”的表态，都指向一个核心事实：全球AI算力供需缺口正在扩大，而不是收窄。
国内同样如此。国海证券指出，中国AI算力供需紧张正在加剧，算力租赁行业中长期增长逻辑较为确定，且已进入业绩释放的红利期。2026年国内算力租赁企业有望逐步进入业绩高增长阶段。中国信通院数据显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%——这个数字本身就说明了一切。东北证券也指出，Token调用量的指数级爆发正在驱动算力租赁行业商业模式迭代升级。
从供给端看，海外高端GPU供给持续收紧，存量算力资产的稀缺性进一步凸显。谁手里有卡、谁能稳定交付，谁就能吃到这波红利。
第三层：估值与资金博弈——当前的上涨有没有空间？
算力租赁板块当前估值不算便宜，但也没有到泡沫化的程度。板块内部分化明显：真正有业绩兑现的企业估值相对合理，而纯粹蹭概念、无实质业务的标的则存在高估风险。从资金面看，近期融资客已在提前布局——协创数据获杠杆资金加仓6.59亿元，宏景科技、莲花控股分别获抢筹1.94亿、1.23亿元。机构资金也在逐步介入，润建股份走出2连板后获三家机构买入2.09亿元。资金的分层入场说明市场对这个赛道的认可正在从游资炒作向机构配置过渡。
第三部分：个股投资机会与风险排序
散户朋友们最关心的问题来了——这些股票哪些能追、哪些该躲？鑫晏帮大家梳理一下。但记住一个原则：算力租赁是弹性大、波动也大的赛道，涨得快的时候，跌起来同样不含糊。
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