投资者内参丨石钰

据《金融时报》报道，波士顿联储主席苏珊•柯林斯(Susan Collins)近日警告，受伊朗战争推高生活成本影响，美国低收入群体维持生计愈发困难，若通胀压力不减，美联储可能需进一步加息。

柯林斯在接受采访时表示，无论是企业还是中低收入家庭，都在承受持续高通胀带来的压力。她特别指出，新英格兰地区因冬季取暖高度依赖燃油，且以石油作为备用发电燃料，因此对原油价格波动尤为敏感。

今年以来，美国通胀持续走高。特朗普政府对伊朗发动的战争导致霍尔木兹海峡石油运输锐减，叠加上关税及AI基础设施支出激增，使物价压力进一步加剧。消费者价格同比涨幅从2月的2.4%升至5月的4.2%，创三年新高；6月回落至3.5%，但随着汽油价格再度上涨，即将公布的7月通胀数据前景变得不明朗。

柯林斯目前并非美联储利率决策票委。她在7月支持维持利率不变，认为当前利率具有“温和限制性”，但表示若数据确有必要，最早可在9月支持加息。她说：“未来几个月经济状况可能要求进一步收紧政策，届时我愿意采取行动。”

彭博调查显示，经济学家预计7月CPI同比涨幅或小幅降至3.4%，核心通胀率预计从2.6%放缓至2.5%，但仍远高于2%的目标。美联储偏爱的PCE通胀指标6月为3.7%，自2021年初以来持续高于目标水平。

上月已有三位利率政策制定者主张立即加息，分别是克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。他们认为高通胀持续越久，就会越难应对。而包括库克、杰斐逊和沃勒在内的三名美联储理事则持与柯林斯相近立场，表示若通胀降温不足，可能支持9月加息25个基点。纽约联储主席威廉姆斯及美联储主席沃什也被报道持类似倾向。

目前市场预计9月加息25个基点的概率约为50%。

劳动力市场的降温使政策路径更趋复杂。7月就业报告意外疲弱，减少2.3万个岗位，过去三个月平均每月仅新增2万个就业，远低于第一季度的7.3万个。但柯林斯提醒勿过度解读单月数据——私营部门就业仍在增长，失业率保持稳定。“月度数据波动很大，就业负增与意外强劲交替出现，不应令人意外。”她表示，尽管劳动力市场“喜忧参半且处于异常平衡状态”，但通胀方面的风险仍然更为突出。“通胀仍然过高。”她说。

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