亚马逊和苹果本周都交出了超出华尔街预期的营收，但投资者的反应截然不同：亚马逊股价单日飙升15%，苹果却下跌超过7%。同样是在财报日，同样的超预期，为什么市场给出冰火两重天的待遇？ 亚马逊的云部门AWS同比增长37%，创2021年以来最快增速，证明其AI巨额投入开始见效，尽管过去12个月自由现金流已转负。更亮眼的是，亚马逊净利润跃升至626亿美元，其中包含来自AI实验室Anthropic的534亿美元税前收益。AWS订单积压高达4960亿美元，CEO安迪·贾西表示，已预订到2028年的需求“惊人”。 然而，亚马逊将2026年资本开支计划上调至2200亿美元，理由是内存芯片成本上涨，而过去一年自由现金流从正182亿美元转为负76亿美元。本季度指引为1970亿至2020亿美元，低于分析师预期的2041亿美元。 苹果方面，营收达到1094.2亿美元，iPhone销售同样超预期，但对本季度的指引疲软，将其归咎于全球内存短缺造成的“供应限制”。更引人注目的是，这可能是蒂姆·库克作为CEO的最后一次财报电话会议。 一个重金押注AI且不惜牺牲现金流，另一个谨慎保守却遭遇供应链逆风。对冲基金显然更青睐前者——但这是否意味着亚马逊的豪赌比苹果的稳健更正确？短期股价差异背后，是市场对AI时代的定价，还是对换帅风险的过度担心？

打开网易新闻 查看精彩图片