本文来源：时代财经 作者：盛兰 高秋榕
依靠电梯起家的浙商元老王水福，开启了其四十余年制造业生涯的又一个资本新征程。
国产C919大飞机产业链最具代表性的民营核心配套企业——浙江西子航空工业集团股份有限公司（以下简称“西子航空”），正式冲刺IPO，迈入资本化关键阶段。
8月10日，证监会公示信息显示，西子航空已启动上市辅导备案，由中信证券独家辅导。西子航空由西子联合控股有限公司（以下简称“西子联合”）直接控股，法定代表人及董事长为王水福。
披露信息显示，西子航空辅导协议签署于2026年7月28日，按照辅导进度规划，机构预计将于今年10月至11月完成西子航空上市条件综合评估，并协助该公司筹备IPO申报材料。
与此同时，时代财经查询到，为适配上市规范，2026年以来，西子航空已经推进股份制改造与治理升级，上市合规体系已基本搭建完成。根据国家企业信用信息公示系统，2月，西子航空整体变更为股份公司、搭建含独立董事的规范董事会架构；6月，注册资本由约2.59亿元增至约3.12亿元；7月，完成高级管理人员备案变更，调整财务负责人等关键岗位人员。
根据西子联合官网，作为西子联合的董事长，王水福表示，随着C919在各大航空公司的陆续交付和正式运营，大飞机批量化生产的大潮已然形成，西子航空要成为航空制造引领的高质量发展先行者。
十余年长跑跻身C919核心一级供应链
从电梯制造起家的西子联合，跨界闯入技术壁垒极高的民用大飞机赛道，最终培育出了西子航空。
作为西子联合战略性孵化的核心高端制造资产，西子航空是该集团十余年来重点投入的新兴赛道。王水福曾透露，集团对航空产业累计投入超十亿元。
西子联合的航空制造产业布局可追溯至2001年，2009年进入国产C919的供应链体系。彼时中国商飞面向全国招募C919机体结构供应商，西子联合控股成功突围，拿下C919应急发电机舱门（RAT舱门）与辅助动力装置舱门（APU舱门）的制造订单，正式跻身C919一级供应商名单。
后续十余年间，西子联合持续深耕航空赛道、积累制造资质与产线资源，2019年，西子航空由西子联合全资设立，王水福成为西子航空的法定代表人及董事长。西子联合也逐步将全部航空经营性资产、技术体系与业务产能归集整合至西子航空主体，为其独立资本化发展奠定基础。
2021年，西子联合对早期航空业务主体开展整合，原沈阳西子航空产业有限公司的股权被全部划转至西子航空；2025年初，该公司更名为沈阳质及航空科技有限公司。此外，西子航空旗下还布局了浙江西子航空制造有限公司等公司。
当前，西子航空主营业务包括民用大飞机机体结构零部件研发、制造与装配，具备数控加工、钣金成型、复合材料、热处理、表面处理、部件总装全工序制造能力，并且拥有AS9100航空质量体系认证、344项NADCAP国际特种工艺认证。
2024年底，西子航空出现重大业务突破，该公司成功中标C919中机身（含中央翼）工作包。据悉，中机身是C919机身最核心、制造难度最高的分段之一，单件结构重量接近3吨，包含8000余个独立零件、超过12万件标准件。
西子航空由此成为国内第三家具备该大型机身部件生产能力的制造主体。这项订单，也被视作西子航空发展历程中里程碑式的突破，大幅提升其在国产干线客机产业链中的权重。
彼时，西子航空计划投资超10亿元建设生产线，到2027年建成生产100架的制造能力，并形成关键核心零部件、大尺寸金属零件的全工序生产能力和机身大部件数字化智能化装配能力。2025年，西子航空完成股权投资，通过引入外部专业机构资本，进一步优化股权结构、补充经营资金。
根据国家企业信用信息公示系统，2026年1月，西子航空的股东已经全部完成认缴出资，多家重要机构汇集，包括国家制造业转型升级基金股份有限公司、浙能集团旗下产业基金、浙江台州金石精密制造股权投资基金、浙江自贸区绿实新材料股权投资基金、中信证券投资有限公司等国家级、省级产业资本与财务资本。
据浙江证监局IPO辅导备案公示，当前，西子航空的控股股东为西子联合，西子联合控股持股比例达57.54%。与此同时，西子航空还设立了宁波西卓企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波西卓”）、宁波西盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（“宁波西盈”）两家员工持股平台，实施股权激励机制。
王水福四十余年打造“西子系”
西子航空冲击IPO的背后，是王水福横跨四十余年搭建起的庞大制造商业版图。
从村办农机配件起步，依托电梯业务完成原始积累，再相继落地能源装备、商业投资板块，最终重仓布局高壁垒的航空高端制造，王水福搭建出产业与资本深度绑定的“西子系”。
“西子系”的核心母体为西子电梯集团有限公司（以下简称“西子电梯集团”），由王水福、陈桂花夫妇分别持股55.62%、44.38%。西子电梯集团一方面直接控股上市平台西子洁能（002534.SZ），另一方面全资持有西子联合。而西子联合则为西子系核心产业运营平台，王水福是西子联合的法定代表人和董事长。
王水福的制造业创业始于1981年，其改造村办农机厂、创办杭州西子电梯厂，正式入局装备制造领域。1999年，依托电梯主业成立西子电梯集团；2003年，西子联合成立，统筹集团制造、供应链及资本投资业务，为后续多元化扩张奠定基础。根据全国工商联公布的2025年中国民营企业500强名单，西子联合凭借2024年约305.74亿元的总营收位列第441位。
而“西子系”的基本盘，则扎根于电梯核心零部件、重工钢结构等成熟实业板块。其中，电梯零部件业务是西子系起家的根基，是该集团制造业务的压舱石，目前由西子富沃德电器有限公司（以下简称“西子富沃德”）等主体承担。
据西子富沃德官网，该公司主打永磁同步曳引机，年产能可达28万台套，产品覆盖0.3~10m/s全速度等级电梯主机，累计曳引机出货超200万台，服务奥的斯机电、巨人通力、康力电梯等400余家整梯客户，是国内曳引机第一梯队供应商，同时参与国家曳引机能效标准制定。
重工钢结构与盾构机装备业务，历史经营主体为浙江西子重工钢构有限公司，该公司由西子电梯集团100%持有。2022年，其钢结构核心业务、生产基地及相关资质完成业务划转，当前实际运营主体为西子洁能旗下浙江西子联合钢构有限公司，由西子洁能子公司浙江西子联合工程100%控股。
而由王水福实际控制的西子洁能，前身为老牌国企杭锅集团，2002年由西子电梯集团入主完成改制，2011年登陆深交所，是国内余热锅炉细分领域龙头。该公司主营余热回收、垃圾焚烧、熔盐储能装备，同时布局光热储能、核电装备等新能源业务，具备重型装备设计、焊接、热处理全链条制造能力。
在2024年、2025年，西子洁能的营收分别约为64.37亿元、62.41亿元；归母净利润则分别约为4.40亿元、4.37亿元。不过该公司2026年业绩出现阶段性承压，上半年预计归母净利润亏损4500万至6500万元，较去年同期1.48亿元的盈利大幅下滑，业绩由盈转亏。
此外，西子联合早期还曾持有上市平台百大集团（600865.SZ）控制权，后续将控制权划转至西子联合的关联公司——西子国际控股有限公司。
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