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观点网讯：8月13日，里昂发表研究报告指，腾讯第二季业绩符合预期，总收入及经调整EBIT分别按年增长11%及9%。

线上游戏及广告维持稳健增长，毛利率扩张，云业务收入受惠AI需求而加快增长。若撇除AI相关产品，经调整EBIT按年增长19%，反映腾讯正加大AI投资，研发费用按年升35%，资本开支增176%。

该行预期，腾讯今年资本开支或达2000亿元人民币，因此下调其2026及27年经调整纯利预测2%及6%。

不过，小微(Xiaowei)即将扩大试用，混元4(Hy4)亦预计于今年稍后发布，相信这些进展将进一步推动公司估值重估。

该行重申腾讯「高确信跑赢大市」评级，目标价740元。

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