知名老牌韩妆利润暴跌83%|化妆品|爱敬|韩妆

爱敬母公司上半年增收不增利。

作者| 飘飘

责编 | 高高

来源| 聚美丽

近年，韩妆正经历一场深刻的新老交替。在APR、Goodai Global等新锐势力相继上市或冲击IPO的背景下，传统韩妆正面临着前所未有的竞争压力。

其中爱敬产业(Aekyung Industrial)及母公司爱敬集团(AK Holdings)处境尤为严峻，一度陷入负债高企、产品被检出禁用原料、因空难产品遭抵制等负面危机，同时经营困境也仍在持续恶化。

首尔当地时间8月12日下午，爱敬产业(股票代码：018250.KS)发布了2026上半年及Q2业绩报。

财报显示，爱敬产业2026上半年销售额为3530亿韩元(约合16.94亿元人民币)，同比增长9.5%；营业利润则同比暴跌82.9%至29亿韩元(约合0.14亿元人民币)。

△图源：今年上半年爱敬产业关键业绩数据，截自其2026年上半年财报

其中，第2季度销售额为942亿韩元(约合4.52亿元人民币)，同比上涨13.3%；营业利润为45亿韩元(约合0.22亿元人民币)，同比骤降59.4%。

可见，爱敬产业2026上半年及Q2呈现增收不增利的格局，这背后与化妆品业务及区域市场的营销推广费用提高有关。

△图源：今年Q2爱敬产业关键业绩数据，截自其2026年上半年财报

梳理本次财报来看，爱敬产业2026上半年及Q2还有如下关键信息值得关注：

1、化妆品业务利润暴跌68%，系爱敬、LUNA推新所致

按业务划分，化妆品板块撑起了爱敬产业近半营收，但盈利端承压明显。财报显示，爱敬产业2026上半年化妆品板块销售额为1272亿韩元(约合6.11亿元人民币)，同比增长17.3%；营业利润则仅为26亿韩元(约合0.12亿元人民币)，同比大幅暴跌67.6%；营业利润率由去年同期7.3%收窄至2.0%。

拆分单季度分析，第2季度化妆品业务销售额为753亿韩元(约合3.61亿元人民币)，同比大涨20.5%；营业利润为41亿韩元(约合0.20亿元人民币)，同比大跌39.6%，利润率从10.8%回落至5.4%。

△图源：今年上半年及Q2爱敬工业化妆品板块数据，截自其2026年上半年财报

品牌层面，主力品牌AGE20’S(中文名：爱敬爱纪二十之)与LUNA露娜依靠防晒、底妆新品拉动销量，同时布局了美、日、俄、中亚海外线下渠道，海外营收持续扩容，但新品推广产生大量营销费用，大幅压缩板块盈利水平。

2、中国业绩回暖，Q2海外销售额增长35%

从区域布局来分析，爱敬产业2026年全球化扩张成效显著，其Q2海外销售额同比增长35%，占比也从2025年同期35%提升至42%，逐步形成不同区域呈现分化发展的情况。

爱敬产业在财报中指出，其海外增量主要来自日本、美国、俄罗斯、中亚市场，中国市场则处于调整修复周期。

反观中国市场，此前受渠道失衡、库存积压、本土美妆竞争冲击下业绩表现低迷。经过 2026上半年及Q2的全渠道体系优化调整后，其中国区业绩已显现回暖迹象。

不过，海内外同步开展渠道整改，以及新市场开拓带来高额营销、渠道成本，也是该企业经营利润大幅下滑的核心原因之一。

从披露的业绩情况来看，爱敬产业交出了一份“增收不增利”的答卷，尤其是化妆品与生活用品两大核心板块的盈利能力同步恶化。

更令人忧虑的是，财务数据的疲软并非公司面临的唯一风险。近年来，爱敬集团及爱敬产业深陷多重负面舆论漩涡：从加湿器杀菌剂案的法律拉锯、济州航空空难引发的品牌抵制，到2026年初“2080牙膏”因检出禁用成分三氯生而被迫召回，一系列事件已严重侵蚀消费者信任。与此同时，商标侵权赔偿等法律纠纷亦持续消耗公司的隐性成本。

在一系列的影响下，爱敬产业正站在一个关键的转折点上。若不能尽快修复公众信任、优化成本结构并化解法律与监管风险，即便海外营收占比再创新高，其长期价值根基仍将面临严峻考验。

注：以上涉及外币的金额，均按照2026年8月12日汇率换算，1韩元≈0.0048人民币。

信息来源：爱敬产业2026年上半年及Q2财报

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