Robinhood Markets, Inc.（NASDAQ: HOOD）在2026年7月29日公布了创纪录的季度营收，但股价依然走低。第二季度总收入达到历史新高的13.1亿美元，同比增长32%；每股收益为0.62美元，远超市场预期的0.41美元；净利润5.73亿美元，同比大增48%。然而，市场的注意力被一个下滑的数字牢牢锁住：加密货币收入同比下降38%，至1亿美元。交易者仍将Robinhood视作一只加密货币Beta股，于是卖出“加密业务不及预期”的消息，却忽略了一条真正改变公司面貌的业务线。 预测市场业务本季度贡献了1.56亿美元收入，交易合约总量达到136亿份。收入和合约量同比均增长超过10倍。对Robinhood而言，赛事合约产品成为公司历史上增长最快的新品发布，其收入首次超过整个加密货币业务板块。这类以选举、体育赛事和经济数据为核心的合约交易，为Robinhood提供了另一条不直接依赖股市或加密货币牛市的交易收入来源。 急于抛售加密业务疲软的投资者，显然误读了Robinhood的处境。公司总交易收入增长44%，达到7.76亿美元，其中期权收入增长29%至3.42亿美元。与此同时，加密货币交易量虽在下滑，且增长质量不高——超过一半的交易量来自收购而来的Bitstamp交易所，而非App内用户活动。但另一方面，用户参与度持续提升：累计资助账户达到2840万，Gold订阅用户创纪录地增至480万，净存款达220亿美元。市场却基于其最弱的业务板块，给这个多元化平台给出了错误的估值。 不过，Robinhood的股价并不便宜，仍需保持谨慎。HOOD目前交易价格接近44美元，估值已不低。短期来看，加密业务的下滑可能继续压制情绪；但长期而言，预测市场等高增长业务是否能持续撑起估值，还需要后续季度的验证。
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