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20号胶期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

机构

核心观点

华联期货

多br空nr减仓后持有

申银万国期货

预计胶价上行空间有限

华联期货：多br空nr减仓后持有

供应进入旺产季，主产地泰国杯胶高位震荡但胶水对杯胶溢价回落至低位暗示生产情况良好。青岛干胶库存高位去库态势，斜率正常；顺丁橡胶库存偏低，原料丁二烯港口库存反弹重回高位。下游全钢胎轮胎库存边际大幅走高，半钢胎库存偏高。需求方面，宏观需求弱势，二季度GDP偏弱，地产投资继续低迷。高频数据全钢胎开工率环比小幅提升，半钢胎开工率弱势；重卡和工程机械方面边际走弱，7月重卡销量同比增8.5%，前七月同比增21%，后续有报废更新政策支持。工程机械出口强劲，海外全钢胎需求也看好。乘用车方面由于需求透支以及补贴购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲，整体产量同比跌5%左右。总体看，供应上量，库存中性，需求一般。操作上，多br空nr减仓后持有，br单边短线支撑12900附近。

申银万国期货：预计胶价上行空间有限

国内外新胶开割推进，胶水产量持续释放，降雨仍影响割胶节奏，保税区库存持续去化，国内供应压力减轻，需求端夏季偏淡，轮胎开工走低，全钢胎表现强于半钢胎，短期天胶基本面仍需关注新胶产出推进与气候扰动博弈，预计上行空间有限。