来源：新浪证券-红岸工作室

8月13日，唐人神集团股份有限公司（以下简称“唐人神”）在公司总部会议室举办特定对象调研活动。长江农业、平安基金、汇添富基金、天弘基金、长城证券等5家机构参与调研，公司证券资本部总经理徐岩及投资者关系管理专干董小雪负责接待。调研围绕公司资金状况、生猪养殖成本、生产指标、行情应对策略及肉品业务发展等核心议题展开，以下为主要内容梳理。

资金状况：产业链优势保障现金流安全

唐人神表示，公司三大业务保持稳定发展，具备显著的产业链经营优势。其中，饲料业务占营收比重超60%，该业务以现款现货为主，周转速度快、现金流状况良好，可为公司其他产业提供有力的现金流支持。公司结合生猪行情变化动态调整出栏结构，将维护现金流安全作为首要任务。

在融资层面，公司构建了以银行信贷为主，股权融资、债券融资为辅的多层次融资结构，与银行等金融机构保持良好合作关系，账面资金较为充足。同时，公司正积极开展子公司股权融资和债券市场融资，整体资金面保持安全可控。

养殖成本：2025年肥猪成本同比降1.08元/公斤 持续优化仍有空间

成本控制是唐人神养猪业务的核心。据介绍，2025年公司肥猪生产成本同比下降1.08元/公斤，仔猪成本同比下降88元/头；2026年第一季度养殖成本环比2025年第四季度进一步下降。

为持续降低成本，公司将从多维度发力：强化疾病防控体系以降低损失率；提高每头母猪年产断奶仔猪数量；优化费用结构以提升人均管理效能；推动精细化饲养，并从饲料营养、育种等方面着手优化料肉比，全面推动整体养殖成本下行。

生产指标：PSY稳定在28-29头 精细化管理夯实发展基础

养殖生产成绩方面，唐人神持续强化生产管理与生物安全防控体系，核心指标不断提升。目前，公司PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）稳定在28至29头之间。公司表示，将继续推进精细化管理，以低成本为中心，进一步挖掘生产效率提升空间，为出栏增长与成本优化奠定基础。

行情应对：多举措平滑周期波动 现金流优先

针对生猪市场的周期性波动，唐人神采取三大应对措施：一是坚持以低成本为中心，通过加强疫病防控、提高生产成绩等内部管理措施，提升风险应对能力；二是预判行情灵活调整出栏结构，适当减少肥猪销售、增加仔猪销售以减少直接亏损，保障现金流安全；三是运用期货、现货套期保值等金融工具对冲风险，提升盈利能力。

肉品业务：产品线转型成效显现 线上线下矩阵发力

肉品业务方面，唐人神已完成产品线创新，由过去以传统中式风味制品为主，向品牌生鲜、食养产品、中式风味产品三大方向转型。公司加强与山姆会员超市等新型商超合作，联合研发迎合市场需求的新型肉制品，并打造线上+线下联合销售矩阵，推动肉制品业务实现较好发展。

此次调研显示，唐人神在成本控制、生产效率及业务转型等方面的举措，为其应对行业周期波动、实现稳健发展提供了支撑。

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