思科系统（Cisco Systems）于周四公布了2026财年第四季度及全年财报，交出一份“创纪录”的成绩单：第四季度营收同比增长18%至173亿美元，非GAAP每股收益增长23%至1.22美元。全年营收达633亿美元，同比增长12%。这一增长背后，AI基础设施订单成为最强引擎——2026财年超大规模AI基础设施订单金额达到93亿美元，约为上年的4.5倍。 不过，市场更关注的是这种高增长能否延续。思科给出的2027财年营收指引为722亿至734亿美元，非GAAP每股收益5.05至5.11美元，暗示增长仍在继续，但增速较本财年有所放缓。CEO Chuck Robbins将其描述为与AI部署相关的多年网络“超级周期”，公司同时宣布在2026财年通过股息和回购向股东返还127亿美元。 从业务板块看，第四季度产品收入增长24%至135亿美元，服务收入持平于38亿美元；非GAAP净利润达49亿美元。全年非GAAP净利润上升13%至172亿美元，非GAAP每股收益增长14%至4.33美元。 值得注意的是，在AI概念股普遍回调的背景下，思科等传统网络设备商却因AI算力需求而受益。然而，FX市场对高估值和订单转化为营收的效率仍存分歧。思科能否在2027财年兑现75亿美元相关AI收入，将决定其“超级周期”叙事的可信度。

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