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本周上证指数在周线拉出三连阳后开始高位震荡，反弹明显滞涨。
周线角度看，两市涨跌不一，其中上证指数周跌幅为0.33%，深证成指则出现0.3%的周涨幅，周成交量均出现萎缩。
上证指数周K线图
单日来看，8月14日上证指数小幅高开后延续震荡格局，早盘小幅反弹后便开始跳水回落，午后指数在跌至10日均线处止跌回稳，最终勉强收红。深证成指则是在盘中击穿30日均线后不久开始快速反弹，最终将5日均线收复。
截至收盘，上证指数报收3927.18点，上涨0.01%；深证成指报收14354.31点，上涨0.45%；创业板指报收3626.3点，上涨1.12%。
虽然三大股指出现不同程度回升，但资金态度十分谨慎，多空观望情绪浓厚。成交量方面，沪深北三市合计成交额达到2.15万亿元，较前一交易日萎缩超4100亿元。
盘面上，通信、建材、煤炭、电子等板块涨幅居前。公用事业、农林牧渔、非银金融、食品饮料等板块则出现逆势回调。
个股表示则不尽如人意，全A共2400股收红，其中64股涨停，下跌个股则接近3000只。大盘反弹背景下，个股跌多涨少。
随着大盘持续反弹后波动明显加大，市场中也开始出现值得投资者警惕的信号。可以看到，秦安股份、京投发展、德龙汇能、同力天启等高位人气股大面积跌停，题材股筹码松动十分明显。
有分析人士指出，人气股大范围杀跌绝非简单的技术性调整，这背后折射出的是存量甚至减量博弈下的残酷现实，当题材板块轮动至高位，筹码松动的风险会成倍放大。
部分资金在利好兑现或预期落空后选择不计成本出逃，周四盘中跳水已是预演。这种情绪的蔓延，短期内将明显压制市场风险偏好，题材炒作的持续性存疑，甚至可能引发高位股的连锁负反馈。
大盘运行来看，低点反弹一段时间后开始出现滞涨信号，阶段性反弹是否已经结束？下周市场将如何运行成为市场热议的焦点。
“从趋势角度看，大盘在之前三周呈现震荡反弹之势，短期看上方年线位置，以及4000点整数关口压力明显，成交量不能有效放大攻克难度较高。”
接受金融投资报记者采访的证券分析师王晓丽表示，近日成交量整体较前期出现萎缩，正是资金在关键位置选择观望的结果。一旦指数站上上档关键压力位，资金回流将是大概率事件。“未来走势上，我们认为外围市场不确定明显降低，边际影响也在减弱，A股将回到自身的运行轨道当中。存量博弈背后，指数面前上档多重压力，下周指数震荡整固或是主基调，投资者可关注快速上移的10日均线对指数的支撑力度，只要不有效跌破，阶段性反弹趋势有望延续。”
巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资报记者采访时表示：“当前市场整体仍处自阶段低点以来的反弹通道中，短期波动更宜定性为上升途中的震荡整固。”
具体来看，陈宇恒认为国内基本面的支撑并未消失：楼市新政与央行万亿买断式逆回购操作，体现了宏观政策对流动性与经济复苏的托底意图；科技产业趋势的确定性更是在持续强化，寒武纪、中芯国际、联想、腾讯等龙头在AI领域的资本开支与业绩改善预期，构成了科技板块坚实的底层逻辑。这是市场情绪不至于全面溃败的根基所在。
“短期来看，成交量能的持续萎缩，折射出资金在方向明朗前的普遍观望心态。经历前期超跌反弹后，短期动能衰减与新驱动力尚未接棒，令行情运行进入复杂的相持阶段。”
短线操作上，陈宇恒表示，投资者应警惕高位股杀跌情绪的扩散风险，避免盲目追涨题材概念，转而聚焦业绩确定性较强、估值与景气度匹配合理的板块进行个股博弈。中期视角下，震荡磨底恰恰是战略布局的窗口期。
| 金融投资报记者 林珂 |
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编辑|袁钢
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