Jim Cramer在8月12日的Mad Money节目中抛出一个直击AI基础设施融资核心的估值类比："这些芯片不像汽车，一开出停车场就贬值一半。它们更像高级珠宝。"他补充说，英伟达（NASDAQ:NVDA）的CUDA软件生态系统能让"9年前的芯片保持价值，甚至升值"。 残值问题已不再是纸上谈兵。华尔街正为数百亿美元的AI算力融资排队，而这些融资的经济性部分取决于GPU在安装多年后能否保留可观价值。Cramer的珠宝框架正好映射到这场抵押品辩论上。 英伟达最近一个季度为定价权论点提供了量化支撑。2027财年第一季度（2026年5月20日发布）营收达816.15亿美元，同比大增85.23%；非GAAP摊薄每股收益为1.87美元，高于1.7738美元的共识预期。非GAAP毛利率落在75.0%，管理层指引第二季度营收为910亿美元，毛利率与第一季度持平。 CUDA软件护城河支撑着一个约5000亿美元的AI融资体系——通过确保已安装的GPU在新芯片出货多年后仍保有抵押价值来实现。 分析师对NVDA的共识目标价为302美元，而当前股价为223.80美元。8月26日的第二季度财报将是检验这一残值理论的下一次考验。

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