2026年8月17日—8月21日黄金行情走势分析一、8月以来行情回顾：从底部反弹到高位震荡
2026年8月，国际黄金市场经历了从“探明底部”到“暴力拉升”再到“高位震荡”的完整演绎。
8月首周（8月3日—7日）：伦敦现货黄金单周涨幅达7.44%，报收4341.91美元/盎司，创2026年2月以来最大单周涨幅-。COMEX黄金同步站上4400美元/盎司关口。国内方面，上海黄金交易所Au99.99于8月6日突破935元/克-10；沪金主力合约较月初877.6元/克的低点大幅反弹-48。
8月第二周（8月10日—14日）：8月11日亚洲时段，伦敦金突破4400美元/盎司关口，最高触及4435.40美元/盎司，创6月8日以来新高-1。8月12日，伦敦金再度突破4400美元-48。8月13日早盘，现货黄金强势冲高至4450美元/盎司，刷新两个月新高-5。8月14日，金价回落至4327.86美元/盎司附近-1。
截至8月14日，8月以来伦敦金、纽约黄金累计涨幅已接近10%。
二、本轮上涨的核心驱动力1. 美联储加息预期大幅降温——最大推手
本轮反弹最核心的驱动因素是市场对美联储9月加息的预期大幅走弱。7月美国非农就业数据意外疲软，显著降低了市场对美联储9月加息的预期-29。创元期货研报显示，9月美联储加息概率由上周的65.9%跌至43.4%-19。利率期货显示加息概率已降至约40%-30。
东吴证券指出，在经历了半年震荡调整后，黄金的基本面与技术面正在形成共振，黄金已进入右侧行情-20。
2. 美国通胀数据温和落地
8月12日公布的美国7月CPI数据显示，整体CPI同比回落至3.4%（前值3.5%），核心CPI同比降至2.5%（前值2.6%），为2021年3月以来最低水平-5-30。数据完全符合市场预期。此前市场因7月油价暴涨21%而普遍押注通胀超预期恶化，大量空头头寸在数据落地后集中平仓，直接转化为黄金多头买盘-5。随后公布的7月PPI数据进一步印证通胀降温。
3. 央行持续购金提供底部支撑
中国央行7月增持黄金约20吨，创本轮购金重启以来单月新高，已连续21个月增持-48-38。韩国央行13年来首次重启黄金投资，二季度已持有超2.5亿美元SPDR黄金ETF-38。创元期货研报明确指出，央行购金增加为黄金价格筑底提供了重要依据-19。
4. 资金大规模回流黄金市场
国内方面，7月以来公募黄金及黄金股ETF合计资金净流入达202.69亿元-。黄金ETF华夏已连续16个交易日获资金净流入-。海外方面，SPDR Gold Trust在8月前两周净流入已超20亿美元-30。截至8月12日，SPDR Gold Trust持仓量达1025.81吨，较7月17日增加27.79吨-。
5. 美元走弱与地缘政治因素
美元指数徘徊在6月中旬以来的低位附近-30。同时，霍尔木兹海峡谈判进展、中东局势变化等因素也对金价形成短期扰动-29。
三、下周（8月17日—21日）行情展望（一）利多因素
1. 加息预期持续偏低
当前9月加息概率已降至约40%，若下周没有超预期的经济数据扭转这一预期，黄金的利率端支撑将持续存在-19。创元期货认为，短期金银已经筑底成功，或继续维持较强态势-19。
2. 资金仍在持续涌入
截至8月13日，黄金ETF资金净流入趋势未改-。全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓持续攀升-。资金面的持续流入将为金价提供支撑。
3. 央行购金长期逻辑未变
中国央行连续21个月增持黄金-48，韩国央行重启黄金投资-38，全球央行购金的长期趋势为金价提供了坚实的底部支撑-48。
4. 机构普遍看多
Kitco News周度黄金调查显示，84%的华尔街分析师预计金价下周上涨-。东吴证券预计黄金9月有望修复至4700—5000美元/盎司-20。紫金天风期货研究所预计短期内金价有望上行至4500美元/盎司附近-。
（二）利空因素与风险
1. 短期涨幅过大，获利回吐压力显著
8月以来金价累计上涨近10%，短期积累了大量的多头盈利盘-5。8月14日金价已出现明显回调，失守4400美元关口-1。澳新银行指出，近期反弹后出现了获利回吐。新华财经分析师也提醒，金价5小时图MACD柱状图已转负、RSI高达68.39，短线有过热迹象-51。
2. 关键技术阻力尚未有效突破
金价在4450美元附近遭遇强阻力后回落。新华财经分析指出，金价需先突破4470美元/盎司的第一阻力位，才能进一步看向4597美元/盎司-51。目前金价已回落至100日移动平均线以下。
3. 地缘政治不确定性
霍尔木兹海峡谈判进展存在较大不确定性。若局势再度升温，油价可能上涨、通胀忧虑卷土重来，可能强化美联储收紧货币政策的理由。反之，若海峡持续重开，则将缓解供应压力。
4. 下周经济数据密集
下周市场将面临多项关键数据的考验。任何超预期的数据都可能引发金价剧烈波动。
（三）技术面关键位
级别
关键位
上方第一阻力
4470美元/盎司
-51
上方第二阻力
4597美元/盎司
-51
短期动态支撑
4405美元/盎司（5日均线）
下方第一支撑
4359—4360美元/盎司
下方第二支撑
4328—4330美元/盎司
中期多空分水岭
4244美元/盎司
-51
四、综合研判
综合来看，下周（8月17日—21日）黄金行情大概率呈现“高位震荡、偏强运行”的格局，具体路径如下：
上半周（周一至周三）：市场将继续消化上周CPI和PPI数据的影响，同时消化短期获利盘。金价可能在4350—4470美元区间震荡整理。若没有重大利空消息，4400美元整数关口有望在震荡中逐步夯实。
下半周（周四至周五）：需重点关注：（1）美联储官员讲话是否释放新的政策信号；（2）地缘政治方面霍尔木兹海峡谈判的进展；（3）是否有新的经济数据公布。若消息面偏暖，金价有望再次挑战4470美元阻力位；若消息面偏空，则可能回踩4350甚至4244美元支撑。
中长期：东吴证券等机构维持看多观点，认为8—9月FOMC会议前后金价可能迎来相对顺畅的上涨行情-20。全球央行购金提供底部支撑，金价大幅下行空间受限，“易涨难跌”是当前市场的主流判断-48。
五、风险提示
- 数据风险：下周若有超预期的美国经济数据公布，可能改变市场对美联储加息路径的预期，引发金价剧烈波动。
- 地缘风险：霍尔木兹海峡局势、美伊谈判进展存在高度不确定性。
- 技术风险：金价短期涨幅已大，技术指标显示超买，获利回吐压力不容忽视-51。
- 流动性风险：8月传统上为市场流动性偏弱的月份，可能出现非理性波动。
免责声明：以上分析基于公开市场信息与机构研报，仅供参考，不构成任何投资建议。黄金市场受多重因素影响，价格波动具有高度不确定性，投资者应基于独立判断自行决策，风险自担。
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