Axios资深AI记者Madison Mills周四（8月13日）在CNBC上揭示了一个令市场争议的焦点：英伟达（NVIDIA）刚刚宣布的5000亿美元融资协议，在部分投资者眼中“甚至还不够用”。这笔与华尔街顶级投行联手打造的巨额交易，究竟是在开创AI时代最大的资产类别，还是构建了迄今最精巧的“循环融资”结构？她采访的投资者给出了直接判断：“5000亿美元还不够，它大约能上线10吉瓦的算力，而这是我们明年一年的预期需求。” 英伟达近期公布的业绩显示，2027财年第一季度营收达到816.15亿美元，其中数据中心营收为752.5亿美元，同比暴增92%；公司总供应相关承诺达到1190亿美元。CEO黄仁勋将当前的扩建称为“人类历史上最大的基础设施扩张”。然而，正是这种史无前例的规模，让一些人对未来的可持续性产生了怀疑。 与此同时，算力本身正迅速成为一种可交易资产。据Mills报道，芝加哥商业交易所（CME）和洲际交易所（ICE）正在争相推出“计算期货”，试图将GPU产能证券化为可交易的大宗商品。OpenAI甚至从金融界聘请高管专门负责GPU证券化业务。 但并非所有人都看好这一证券化浪潮。一位投资者警告称，AI模型收益递减的速度可能超过预期，从而在证券化债务到期前就侵蚀计算抵押品的价值。他援引谷歌削减资本开支的决定作为早期预警信号——如果AI投入无法带来对等回报，如今被重金锁定的算力合同可能成为下一张“多米诺骨牌”。

打开网易新闻 查看精彩图片