来源：市场资讯

（来源：合纵观察）

摩根士丹利周五新经济板块《2点前瞻》线上闭门会（2026-08-14），中国医药团队月度更新：CXO、创新药、原料药、药房与中药全板块观点一次讲清。• 2026 最看好 CXO，首推药明康德：三年收入 CAGR 维持 20%，CMO 订单赢得率 20–30%，全球小分子 CMO 份额约 10%• 监管批文支持小分子：FDA/EMA/NMPA 近 18 个月批的创新药以小分子为主（含 Tides）• 京东健康业绩符合预期：OP 全年 +30%、净利 +5%，当前 2026E PE 不到 15 倍•