债券正在辜负退休者？这位顾问用80%现金仓位给出答案

全栈遛狗员

2026-08-15 10:17 ·北京

在高利率环境下，传统债券本应成为退休族资产的“安全垫”，但一位资深会计师兼投资顾问却给出了截然不同的判断。Raymond Bridges，CPA，Bridges Capital管理成员，近日在接受《Behind the Ticker》节目采访时直言：债券正在辜负退休者，而他的解决方案是一只以逆势操作为核心的战术ETF——Bridges Capital Tactical ETF（BDGS）。 “退休者正在提取资金，年轻投资者则在积累资金，两者需要的风险管理完全不同。”Bridges在与主持人、Thor Funds首席投资官Brad Roth的对谈中表示。正是基于这一区分，他构建了BDGS的策略框架。自2023年推出以来，BDGS的现金仓位最高曾达到80%，股票仓位从未超过60%。这一反直觉配置源于Bridges的判断：市场仍在消化后疫情时代长达十年的流动性扭曲。“如果客户在市场下跌30%时只回撤5%到7%，他们就不会恐慌，也不会毁掉自己的退休计划。”他说，“这才是全部意义所在。” 在具体交易层面，BDGS通过四个指数的市场广度信号进行仓位缩放。当市场广度在弱势中走强时，基金以小批量分批买入，而非在人群追逐反弹时入场。这种买入纪律是纯粹的均值回归：选择低于均线的大型市值个股，即使这意味着长期错过AMD或英特尔这样的热门名字。Bridges形容这是“进场时刻意逆势，上涨时顺势而为”，同时始终保持至少10%的现金缓冲。为什么这对投资组合很重要？Bridges用Sortino比率而非Sharpe比率来评估基金表现，因为Sortino只惩罚下行波动——那才是真正威胁退休者的风险。他向顾问们提出的建议十分大胆：用BDGS取代投资组合中的债券部分。