闪迪的长期指引，说明存储行业逻辑正在发生转变，从周期转变为成长赛道。

闪迪预计将在合同期内从8家客户处获得总合同额939亿美元；

预计28财年至30财年非通用会计准则毛利率约为80%；预计2028财年至2030财年调整后自由现金流利润率将维持在50%。

未来几年，毛利率80%，相当于存储一直维持高价格。

以前的存储行业，是典型的强周期，价格经常大涨大跌，只能看清半年的价格走势。

现在通过长协锁定价格下限，未来3年价格都保持稳定甚至缓慢上涨，而销量大幅增长。

因为AI服务器以及下游AI应用端的爆发，存储的需求大幅增长。

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SK海力士董事长：AI智能体的使用量五年内可能增长77倍，内存需求将大幅增长，明年可能会出现有史以来最严重的内存短缺

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马斯克的观点：‌内存是当前AI发展的最大瓶颈‌，供需严重失衡。

存储的逻辑：

扩产困难：产能扩张可能需要四到五年时间，海外大厂扩产意愿低。

需求持续增长：随着AI服务器需求持续爆发，以及下游AI应用端的爆发，对存储需求非常大。

长协价：通过长协稳定价格，像闪迪加权合约周期超4年，即执行最低保底定价；

国内存储代表企业：

存储芯片：长鑫科技、兆易创新、普冉股份、东芯股份、君正股份、恒烁股份

SSD配套芯片：联芸科技、聚辰股份

CXL配套芯片：澜起科技

模组：德明利、佰维存储、香农芯创、江波龙

目前，存储Q2业绩都不错，主要是估值修复，从周期逐渐转变为成长赛道。

像海外的那些存储龙头，按目前的市值，26/27/28年PE基本都是个位数。

接下来，存储龙头都是高利润的现金奶牛，闪迪已经推出股东回报计划，预计在完成业务投资后，将把100%的剩余现金返还给股东。

估计月底或9月，三星和SK海力士也会发布相关的股东回报计划。

声明：本文只是信息分享，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。