11只半导体主流基金：进攻/抗跌性排序VS细分方向

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这次共11只，数据统一尽量截至2026年8月14日。为了避免“反弹快=抗跌”的混淆，我把口径固定为：进攻性主要看近3个月实际收益，并结合高弹性的设备/材料仓位；抗跌性主要看近1个月同窗口收益，跌得越少越好。需要注意，近1月收益不是严格意义上的“最大回撤”，所以更准确地说是“近期抗跌表现”。

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一、11只基金：进攻性、抗跌性重新排序

进攻排名

基金

近3月

近1月

进攻性

抗跌排名

抗跌性

1

025687 国泰半导体制造精选C

约+44.4%

约-12.0%

S+

4

A

2

017811 东方人工智能C

+41.06%

-13.22%

S+

7

B+

3

013841 银华集成电路C

+37.62%

-11.75%

S+

3

A+

4

005629 汇安趋势动力C

+30.99%

-10.40%

S

2

A+

5

021533 天弘半导体设备指数C

+29.90%

-12.41%

S

5

A

6

020640 广发半导体设备ETF联接C

+29.14%

-12.51%

S

6

A

7

024975 华泰柏瑞科创半导体材料设备C

+27.90%

-13.41%

S

8

B+

8

007491 南方信息创新C

+24.79%

-13.72%

A+

9

B+

9

015968 永赢半导体产业智选C

约+23%

约-8%~-10%

A+

1

S

10

014320 德邦半导体产业C

+3.83%

-14.55%

B

10

B

11*

019689 南方中国梦C

当前阶段不可稳定评价

近期曾出现极深回撤

高β但低质量

11

C

其中东方、银华的数据截至8月14日分别为近3月+41.06%/-13.22%和+37.62%/-11.75%。 汇安为+30.99%/-10.40%。 天弘、广发、华泰柏瑞分别为+29.90%/-12.41%、+29.14%/-12.51%、+27.90%/-13.41%。 南方信息C为+24.79%/-13.72%。 德邦官方8月14日数据为近3月+3.83%、近1月-14.55%。 国泰不同平台对滚动区间的切点略有差异，近3月约+41.5%~44.4%、近1月约-11.4%~-12.0%，所以不采用虚假的小数点级精度。

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这里有三个非常明显的结论

单论进攻：025687国泰、017811东方、013841银华是目前第一梯队。

但三者结构不同。东方是最极端的前道设备集中型；银华也是前道设备高度集中，但多了约10%的晶圆制造；国泰设备仓位略低，却在最近3个月实际净值表现非常强。东方近3个月+41.06%，国泰约+44%，银华约+37.6%，已经明显拉开与普通材料设备指数的差距。

单论抗跌：015968永赢明显值得重新提高评价。

它不是最纯的前道设备基金，反而大量配置封装测试+晶圆制造，因此当纯设备股集中杀估值时，它受到的冲击往往更小。8月14日前后的滚动1个月数据约-8%~-10%，明显好于东方、南方信息、科创材料设备指数等。

013841银华是这11只里面“攻守位置最均衡”的一只。

它进攻排前三，同时近期1个月约-11.75%，又比东方、南方信息、科创材料设备指数跌得少。

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二、最关键：11只基金到底分别押什么细分方向

这里必须把口径说明白：

下面的比例是按2026Q2“前十大重仓股占基金净值”重新分类计算的“可确认比例”，不是整个基金100%仓位的行业拆分。

因此“前十大覆盖68%”不代表剩余32%不是半导体。尤其是021533、020640、024975这类指数基金，剩余成份股本身仍然主要是材料设备，只是没有逐只展开计算。

基金

前道设备/检测

材料

零部件

晶圆制造

封测

芯片设计/AI等

前十大覆盖

017811 东方AI

68.86%

7.57%

AI芯片7.04%

83.47%

013841 银华集成电路

66.16%

6.05%

10.24%

82.45%

025687 国泰半导体制造

54.58%

8.72%

6.71%

70.01%

007491 南方信息创新

55.32%

13.42%

13.59%

82.33%

024975 华泰柏瑞科创材料设备

52.93%

10.69%

4.66%

68.28%*

005629 汇安趋势动力

48.66%

8.47%

11.05%

68.18%

021533 天弘材料设备

57.49%*

6.18%*

63.67%*

020640 广发材料设备

57.49%*

6.18%*

63.67%*

015968 永赢半导体

16.56%

5.71%

14.63%

26.26%

63.16%

014320 德邦半导体

14.64%

4.18%

9.64%

设计/AI 16.58% + 光学5.32%

50.36%

019689 南方中国梦

约20.01%

6.48%

19.47%

12.37%

AI芯片9.16%

67.49%†

* 024975按其目标ETF588710穿透；021533与020640均跟踪中证半导体材料设备主题指数，这里用560780的二季报权重做结构穿透。
† 019689为6月30日披露仓位；当前组合不能简单认为仍保持完全相同比例。

三、逐只看结构为什么决定了“涨得快不快、跌得狠不狠”1. 017811 东方人工智能：最极端的前道设备攻击型

前十大中：

中科飞测9.55%、芯源微9.19%、中微公司9.12%、华海清科9.08%、北方华创8.92%、精测电子8.69%、拓荆科技7.44%、盛美上海6.87%。

这些前道设备/量检测合计已经达到68.86%；再加富创精密7.57%，设备+零部件达到76.43%。只有寒武纪7.04%属于AI芯片。

这解释了它为什么：

设备上涨 → 几乎是杠杆式进攻；
设备杀估值 → 很难抗跌。

所以我现在对它的定义非常明确：

进攻性：11只里的Top 2。 抗跌性：只能中游偏后。

中科飞测、芯源微、华海清科、精测、北方华创、中微、拓荆七只设备股合计66.16%；富创精密6.05%；另外中芯国际5.36%+华虹宏力4.88%=10.24%晶圆制造。

这10%的晶圆厂敞口很关键。

它还是高进攻设备基金，但不像东方那样几乎把全部弹药压在设备股。

因此在这11只里，我认为：

银华是目前“进攻性 × 抗跌性”最均衡。

二季度可确认：

设备/检测约54.58%，包括中科飞测、中微、北方华创、芯源微、华海清科、华峰测控、拓荆、长川；富创精密8.72%；华虹宏力6.71%。

所以它不是东方那种“70%前道设备极端集中型”，但设备+零部件仍达到约：

63.30%。

最近3个月净值却做到约**+44%**，所以从实际进攻效率看，我会把它和东方放在最高攻击组。

4. 005629 汇安：以前低估了它的攻守平衡

它的结构很典型：

设备48.66% + 安集科技材料8.47% + 强一/珂玛零部件11.05%。

前十大几乎全部围绕半导体上游自主可控。

结果是：

近3月+30.99%，但近1月只有-10.40%。

所以只看这次你要求的两个指标，我会把它从之前的位置明显上调：

攻击力不如东方/银华/国泰，但近期攻守比很好。

两者本质上都是中证半导体材料设备主题指数路线。

以560780二季报为穿透参考，前十大合计63.67%，其中中微15.10%、北方华创13.40%，再加长川、拓荆、华海清科、中科飞测、华峰、芯源微等，前十大里的设备约57.49%，材料约6.18%。

8月14日：

021533：近3月+29.90%，近1月-12.41%
020640：近3月+29.14%，近1月-12.51%。

差距已经小到没有必要解释成基金能力差异。

进攻：中上。 抗跌：中上。 特点：没有主动基金那么极端。

目标ETF前十大是：

华海10.38%、中微9.98%、中科飞测8.58%、拓荆6.85%、华峰6.15%、芯源微5.87%、沪硅5.55%、安集5.14%、盛美5.12%、富创4.66%。

重新分类：

设备52.93%
材料10.69%
零部件4.66%。

结构非常干净，而且全是科创板，所以理论Beta高。

但实际截至8月14日：

近3月+27.90%，近1月-13.41%。

反而略逊于天弘/广发的普通中证材料设备指数。

所以我暂时不会因为“科创”两个字就把它排在天弘、广发前面：

高弹性是事实；近期进攻效率和抗跌性却没有更优。

设备55.32%，富创+恒运昌零部件13.42%，燕东微+华虹约13.59%晶圆制造。前十大总计82.33%，集中度其实非常高。

但截至8月14日：

近3月+24.79%，近1月-13.72%。

因此在你现在要求的“进攻+抗跌”口径下，它应该向后降一档：

并不是不好，而是这一阶段国泰、银华、东方、汇安甚至标准材料设备指数的效率都更高。

四、这次新增基金里，015968永赢是最值得重视的差异化品种

它和其他基金完全不是一种结构。

二季度前十大：

中芯国际8.70%、长电7.43%、通富7.08%、盛合晶微6.95%、华峰测控6.03%、晶合集成5.93%、金海通5.77%、华亚智能5.71%、晶方4.80%、ASMPT 4.76%。

换成产业链：

封装/测试：26.26%
晶圆制造：14.63%
测试/后道设备：16.56%
设备零部件：5.71%。

也就是说：

东方/银华/国泰押的是前道设备国产化； 永赢明显更偏晶圆制造 + 先进封装 + 半导体测试设备。

这也直接解释了为什么它近期：

涨幅没有东方那么暴力，但调整明显轻。

所以，如果只看你这次要求的两个指标：

015968 = 11只里面“抗跌第一”，但进攻约第9。

它更适合承担降低半导体组合内部同涨同跌的角色，而不是争夺最高收益。

五、014320德邦：目前两个指标都已经掉到后排

德邦二季度的结构非常分散：

设计/AI约16.58%（兆易、寒武纪、海光），设备约14.64%（中微、长川、北方），晶圆制造9.64%（中芯+华虹），材料4.18%（鼎龙），另外炬光科技5.32%。

这种结构理论上应该比纯设备更均衡。

但实际结果没有体现出优势：

近3月仅+3.83%，近1月-14.55%。

因此单纯按这次的两个指标：

进攻不够，防守也没有体现出来。

目前我会明确排在永赢、银华、国泰、东方以及三只材料设备指数基金之后。

六、019689 南方中国梦：高弹性，但不能称为“能涨抗跌”

6月30日披露的前十大其实很有意思：

富创9.50%、寒武纪9.16%、精测8.44%、中芯7.25%、正帆6.72%、神工6.48%、先锋精科5.18%、华虹5.12%、中微4.85%、恒运昌4.79%。

大致拆成：

设备/厂务20.01%
零部件19.47%
晶圆制造12.37%
AI芯片9.16%
材料6.48%。

这其实是非常高Beta的组合。

但真正的问题体现在净值：

7月31日时滚动1个月一度达到-38.98%，8月3日单日又跌8.53%；随后8月5日又单日上涨9.97%。

这不是“抗跌”。

这是：

跌得极深以后，反弹也极猛。

所以我给它的定义是：

进攻弹性：S级；
有效进攻能力：目前不合格；
抗跌：11只最后。

而且现任管理组合从6月30日开始，恰好与二季报截止日重合，因此上面的细分比例只能作为披露时点结构，不能当成8月15日实时仓位。

七、只看“能涨 + 抗跌”，最终我会这样分组

不是单纯按涨幅排，而是把两个维度放在一起：

综合档

基金

核心判断

S+

013841 银华集成电路C

进攻Top3 + 抗跌Top3，当前最均衡

S+

025687 国泰半导体制造C

当前进攻第一梯队，防守中上

S

005629 汇安趋势动力C

进攻强 + 近期回撤控制意外不错

S

017811 东方人工智能C

最高攻击型之一，但回撤明显更大

A+

015968 永赢半导体C

抗跌第一，但上涨弹性比前道设备基金低

A+

021533 天弘材料设备C

攻守都居中偏上

A+

020640 广发材料设备C

与天弘基本同档

A

024975 华泰柏瑞科创材料设备C

高Beta，但当前没有体现更优攻守比

A

007491 南方信息创新C

设备仓位很高，但本轮攻守效率略落后

B

014320 德邦半导体C

当前进攻与防守均落后

C

019689 南方中国梦C

极高波动，不符合“能涨抗跌”定义

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所以，这一轮把新增的三只放进来以后，我认为最需要重新认识的其实是两只：

025687国泰不是普通半导体基金，它现在已经进入最高进攻组；而015968永赢虽然涨得没有东方、银华猛烈，却是这批基金中非常少见的“晶圆制造+先进封装+测试”结构，对降低纯前道设备组合的回撤非常有价值。

如果目标就是“半导体材料设备组合里，只留下3～4只，既避免重仓高度重复，又尽量做到能涨抗跌”，那么下一步最有价值的是直接计算这11只的前十大持仓重合率矩阵，特别是013841 / 017811 / 007491 / 025687 / 005629到底重复了多少。那会比继续比较涨幅更能决定哪些应该二选一。