经常炒股的朋友多多少少听过徐开东的名号，算是A股深耕多年的老牌牛散。这么多年下来，他已经形成一套固定的选股思路，偏爱低位低价、拥有国资背景的标的，等待困境反转机会。不少散户还会专门跟踪他的持仓名单，当作自己选股的参考方向。
只是谁也没有预料到，这一季度他的布局迎来不小考验。从一季报披露的数据能够看到，徐开东重仓布局了三十六家央国企上市公司，后续市场持续调整，这批持仓标的集体走弱，没有一只走出独立上涨行情，算得上全线承压，其中跌幅最深的个股累计回撤幅度已经超过35%。
很多人看到这个结果十分意外，大家原本觉得央国企稳定性更强，叠加牛散资金长期潜伏，安全性会更高，现实走势却打破了大家固有的想法。
一、坚持多年投资思路，专注低位央国企潜伏
先聊聊徐开东一贯的选股习惯，看懂思路，才能理解这次大面积回调背后的原因。
长久以来，他很少去追逐市场火热的科技题材，眼光大多放在煤炭、钢铁、重工、港口、化工这类冷门周期行业。选股标准十分清晰，优先挑选股价偏低、市值不大、实控人为央企或者地方国资委的企业。
在他看来，国资背景的公司，出现财务造假、强制退市的概率更低，相当于自带一层安全缓冲；很多个股经历长期下跌之后估值处在低位，一旦行业迎来周期回暖，很容易迎来估值修复行情。所以他习惯分散布局几十只标的，广撒网等待反转机会，属于典型的左侧长线埋伏模式。
一季度，他依旧延续这套操作逻辑，持续加仓、新进三十六家央国企，分散覆盖多个传统周期赛道。只是市场风格发生巨大转变，资金持续涌向成长赛道，传统周期板块持续受到冷落，资金不断流出，直接造成这批个股持续走弱。
二、36家持仓标的一览，行情分化，跌幅差距明显
徐开东一季度重仓布局的三十六家央国企分别为：安阳钢铁（600569）、中国一重（601106）、冠捷科技（000727）、重庆港（600279）、五矿资本（600390）、大悦城（000031）、中远海发（601866）、蓝科高新（601798）、全柴动力（600218）、云煤能源（600792）、山西焦化（600740）、美锦能源（000723）、富煌钢构（002743）、中油工程（600339）、浙江交科（002061）、六国化工（600470）、亚星化学（600319）、隆基机械（002363）、长荣股份（300195）、郑州煤电（600121）、辽宁能源（600758）、宝泰隆（601011）、太钢不锈（000825）、潞安环能（601699）、联建光电（300269）、大有能源（600403）、安泰集团（600408）、如意集团（002193）、皇台酒业（000995）、和顺电气（300141）、哈投股份（600864）、茂业商业（600828）、康欣新材（600076）、南风股份（300004）、永鼎股份（600105）、东湖高新（600133）。
纵观这三十六只个股，年内走势全部处于下行通道。其中亚星化学、隆基机械、长荣股份调整幅度最大，区间跌幅突破35%；安阳钢铁、中国一重、大悦城、全柴动力回撤幅度超过20%；中远海发、五矿资本这类个股跌幅相对温和，但依旧没能走出上涨行情。
虽然全部出现下跌，但内在原因各不相同。一部分受到周期行业产品价格持续低迷影响，企业盈利修复速度不及预期；还有一部分缺乏政策、订单催化，市场关注度持续走低，缺少增量资金进场推动股价上行。
三、央国企不等于稳涨，两大误区不少散户踩中
这次牛散大面积被套，也给普通投资者敲醒警钟，这里有两个流传很广的误区，一定要分辨清楚。
第一个误区，很多人认为只要是央企、地方国企，股价就很难大跌。实际上国资背景只能降低暴雷退市风险，无法保障股价持续上涨。股价最终还是要看行业景气度、企业盈利水平以及市场资金偏好。当整个板块不受资金青睐，就算是国企标的，同样会迎来长时间震荡下跌。
第二个误区，盲目跟风牛散持仓抄作业。大家要明白，牛散的资金体量、持仓周期和普通散户完全不一样。徐开东本身习惯长线潜伏，可以忍受长达一两年的震荡调整，慢慢等待行业反转。绝大多数散户只想短期收获收益，很难扛住漫长的阴跌行情。
另外季报数据存在滞后性，我们看到的持仓情况是一季度的历史数据，后续牛散是否调仓、减仓，没办法实时掌握，单纯依靠旧名单买入，风险很高。
四、市场风格切换，左侧埋伏策略迎来考验
最近一段时间市场风格出现明显偏移，资金更加青睐具备持续增长能力的成长赛道。传统周期板块想要迎来行情，需要等待行业基本面出现实质性改善，要么产品价格企稳回升，要么有重磅政策落地带动需求提升。
徐开东坚守多年的低位捡烟蒂、埋伏困境反转标的策略，在当下的市场环境里效果大打折扣。这也说明投资市场没有永远有效的办法，没有一套策略能够适应所有行情。环境发生变化，操作思路也需要灵活调整，不能一成不变照搬过去成功的经验。
大家看待这件事也不用极端化，短期全线回调，不代表这些标的长期没有机会。周期行业本身存在波动规律，低谷过后总会迎来回暖窗口，只是没有人能够精准预判拐点什么时候到来。对于普通投资者而言，与其跟风抄底牛散持仓，不如静下心跟踪行业基本面变化，耐心等待更加明确的信号出现。
（免责声明：本文内容仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。据此操作，风险自担。）
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