有关“AI是否正在形成泡沫”的争论持续发酵，但伦敦BCA研究公司前首席策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）认为，这个问题本身就问错了。 乔希近日在领英上发文提出，市场不应纠结于“AI是否是泡沫”这一笼统命题，而应追问：眼下破裂的是哪一个AI泡沫？ 他形容当前市场并非传统认知中那样——一个不断膨胀直至最终爆炸的单一巨型泡沫，而是由一系列快速更迭、此起彼伏的小泡沫构成。这些泡沫不断破裂又不断鼓起，呈现滚动循环的态势。投资者正是在这一过程中反复误判——又在事后修正——究竟谁才能最终捕获AI技术所创造的价值。 这一观点引发业内讨论。有评论者、人工智能研究机构Artificial Genius总裁保罗·伯查德在乔希的帖子下留言，就AI市场的真实走向发问，但乔希尚未公开回应。 乔希以其在AI交易领域反主流、重结构判断的分析风格著称。他此次对“AI泡沫论”的重新界定，为当前市场提供了一种新的审视角度：与其等待一个终极泡沫的破裂，不如观察多个细分领域泡沫如何轮动，如何在市场的自我修正中不断重塑定价逻辑。

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