特朗普政府试图通过关税等手段吸引企业赴美投资，但德国企业并不买账。

据路透社8月16日报道，德国经济研究所（IW）根据德国央行数据测算，今年上半年，德国企业对美国直接投资同比暴跌近三分之二，至43亿欧元，创2023年以来同期最低水平。与2024年同期相比，降幅更是接近80%。

IW研究员萨米娜·苏尔坦表示，这延续了自特朗普2025年1月开启第二任期以来已经显现的下降趋势。

特朗普重返白宫后，以争取所谓有利于美国的贸易条件为由，对多个贸易伙伴挥舞关税大棒。去年，欧盟为避免对美出口遭遇更高关税，与美国达成贸易协议，其中包括对美投资6000亿美元的承诺。

然而，从德国企业的实际行动来看，关税压力并没有带来新一轮赴美投资热潮。数据显示，新冠疫情前5年，德国企业上半年对美投资平均达到158亿欧元，接近今年同期水平的4倍。

不过，IW认为，这并不意味着德国企业正在全面撤离美国。研究人员分析2025年的投资构成发现，直接投资贷款和利润再投资规模都处于较高水平，但更能反映新增投资意愿的股权资本——即新投资与撤资之间的差额——仍低于平均水平。

苏尔坦说，已经进入美国市场的企业仍愿意把在当地赚取的利润继续投入美国，说明美国总体上仍是一个具有吸引力的市场。

但对于投入新的资本，德国企业显然更加犹豫。IW的研究显示，在特朗普政府贸易政策带来的不确定性的背景下，企业正在美国市场的吸引力与新增投资风险之间重新权衡。

形成对比的是，德国企业近年来对华投资反而有所回升。

同样根据IW对德国央行数据的分析，2025年德国企业对华直接投资约70亿欧元，较2024年的约45亿欧元增长逾五成，创2021年以来最高水平。路透社今年1月报道称，在美国关税政策加剧贸易不确定性的背景下，一些德国企业正将中国视为分散风险的重要市场，并更多采取“在中国、为中国”的生产模式。

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