日本政府周一公布的数据显示，第二季度国内生产总值（GDP）同比仅增长1.1%，远低于市场预期的2.0%，也较前一季度的1.9%明显放缓；环比增长0.3%，同样不及0.5%的预期。疲弱的私人消费与意外下滑的资本支出，几乎抵消了出口带来的支撑。

资本支出环比下降1.2%，成为拖累GDP的主要因素——市场原本预计资本支出将保持平稳或增长，但高企的投入成本和西亚冲突引发的供应链扰动打击了企业活动。私人消费环比持平，而此前预期为增长0.5%，显示内需动能不足。

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外部需求是此次数据中的唯一亮点，环比增长0.5%，高于预期的0.3%。汽车和电子产品海外需求旺盛，推动日本出口保持韧性。但内需疲软使整体增长失色。

通胀压力仍未消退。GDP价格指数同比上涨2.6%，高于预期的2.3%，但低于前一季度的3.2%。凯投宏观分析师认为，由于日本政府采取措施限制高能源价格传导，日本经济在2026年剩余时间仍可能继续扩张。

经济增速低于预期，让日本央行加息的回旋空间收窄。不过，市场对9月或10月加息的预期仍未改变。日本央行2026年初已加息25个基点，并释放将继续加息以抑制粘性通胀的信号。