全球原糖期货价格本周升至逾一年高点，厄尔尼诺气候现象的持续增强正在把糖价推上大宗商品市场的焦点位置。据路透社报道，美国气候预测中心上周四表示，厄尔尼诺现象正在持续增强，强厄尔尼诺概率升至81%，2026至2027年北半球秋冬季出现极强厄尔尼诺事件的概率已超过90%。这一预警直接冲击全球糖市情绪，原糖期货上周触及17.11美分/磅的逾一年高点。

厄尔尼诺对全球糖业供应链的冲击呈现方向相反的两面。对全球最大产糖国巴西而言，厄尔尼诺通常在下半年带来过量降雨，可能干扰甘蔗收割进程并拉低原糖品质；而对第二大产糖国印度和第二大出口国泰国，厄尔尼诺则会削减夏季季风降雨量，对甘蔗生长构成不利影响。同一气候事件在不同产区形成方向相反的扰动，令市场对2026至2027年度全球食糖供应前景愈发审慎。

供应端的压力来自多个维度。泰国第三大食糖出口商孔敬糖业总裁Chalush Chinthammit对“超级厄尔尼诺”发出警告，预计2026/27榨季泰国甘蔗产量将从上一榨季的1.06亿吨回落至接近1.00亿吨，并预测2027年糖价约17美分/磅。乌克兰国家气象预报中心数据显示，2026年乌克兰甜菜产量预计降至900万公吨，较上年的1170万公吨下滑约23%。印度方面，该国自今年5月起全面禁止白糖出口，直至9月底。

跨市场的传导链条正在显现。联合国粮农组织数据显示，7月食品大宗商品价格指数升至131.1点，为近3年最高，谷物、食糖和植物油是主要推手。中信证券研报判断，2026年厄尔尼诺事件的确定性较高，农产品中棕榈油和糖的传导链条最清晰，为高确定度受益方向；铜、铝因厄尔尼诺可能出现的供给中断，则可能被结构性短缺进一步放大。

供需平衡层面，国际糖业组织预计2026/2027年度全球食糖产量为1.80亿吨，同比下降1.1%，全球糖市将出现26.2万吨的供应缺口。银河期货研究员刘高超指出，白糖呈近弱远强格局，长期减产预期正在对抗短期高库存。

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本文源自：市场资讯

作者：听潮