中国7月份经济动能全面减弱。国家统计局周一公布的数据显示，消费支出几乎停滞，城市投资降幅进一步扩大，失业率同步上升。这些信号叠加在一起，使北京在下半年加大支持力度的压力明显增加。
消费与投资同步走弱
零售销售同比仅增长0.6%，低于路透调查预估的1.5%，也低于6月份1%的增速。这一数据表明，居民消费意愿在进入下半年后仍缺少回升动力。
固定资产投资方面，截至7月底，包括房地产和基础设施在内的城市固定资产投资同比下降6.7%。这一降幅比上半年的5.7%进一步扩大，也差于路透调查预估的6%降幅。
工业产出在7月份增长4.5%，低于市场预估的4.8%，并较6月份的5.3%明显放缓。作为此前支撑总体增长的重要力量，工业生产动能同样出现回落。
城镇失业率从6月份的5%升至7月份的5.2%。就业指标的小幅走高，进一步印证经济活动正在降温。
增长动能背后的结构分化
这组数据在下午3点发布，而非常规的上午10点。发布时点的变化，强化了外界对世界第二大经济体健康状况的担忧。中国正面临供需失衡加深的局面。
全球人工智能投资热潮带来的强劲工业生产和出口，仍在支撑整体增长数据。但消费和私人投资在楼市长期低迷、能源价格波动的背景下持续走弱。
二季度中国经济增长4.3%，为2022年底以来的最慢增速。今年上半年国内生产总值增长4.7%，仍处于北京设定的4.5%至5%目标区间内，但下半年的增长压力已经显现。
高盛的分析指出，中国零售销售增长在过去一年大幅放缓。上半年名义零售销售增速仅为1.3%，而去年同期为5%。该行认为，政府以旧换新补贴计划提前拉动了部分购买需求，随后转为拖累。
高盛经济学家在上周五的报告中进一步表示，考虑到消费者价格指数涨幅较高，实际消费动能可能更弱。该行预计，随着以旧换新计划的支持作用继续消退，下半年销售增长可能仍将保持疲弱，全年零售销售增速约为1.5%。
信贷与就业双重压力
信贷数据也反映出支出疲软的迹象。巴克莱根据中国人民银行上周五发布的官方数据计算，7月份新增银行贷款录得历史最大月度降幅。尽管7月通常是贷款淡月，但这一收缩幅度仍然突出。
家庭贷款包括房贷在内，在6月份短暂回升
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