8 月 17 日 A 股市场维持结构性震荡格局，市场资金在高位赛道兑现后持续挖掘具备长期成长确定性的高端制造方向。航发动力全天稳步放量走高，资金承接力度持续增强，带动航空发动机整机、高温合金、单晶叶片、控制系统产业链集体企稳回升，航空发动机板块走出独立修复行情，成为军工赛道当中机构重点布局的核心主线。

元鼎投研团队分析，航空发动机赛道成长逻辑由军机批量交付、民用航发突破、维修后市场扩容三者共振支撑。作为工业领域技术壁垒最高的品类，航空发动机是国防现代化建设核心抓手，在 “十五五” 装备建设规划推动下，新一代军机加速列装，存量机型升级改造持续推进，军用航发交付规模稳步提升。民用领域，国产大飞机持续批量交付，配套商用发动机研发与适航取证有序推进，长期打开万亿级国产替代空间。与此同时，早期装机发动机逐步进入大修周期，维修替换市场持续释放稳定现金流，行业增长由单一新机配套转向 “新机 + 维保” 双轮驱动。航发动力作为国内航空发动机整机总装核心平台，全面覆盖军用主力航发型号，深度参与民用动力项目研制，产业链核心地位稳固，充分享受行业产能扩张红利。板块历经长时间调整，估值处于合理区间，契合当前机构资金布局长坡厚雪赛道的思路。

后续市场震荡轮动格局延续，题材短期波动有所加大，国家战略重点扶持、订单确定性较强的高端军工制造细分赛道具备持续修复潜力。板块机会优先聚焦整机龙头、掌握高温合金、叶片等核心零部件技术壁垒的企业，缺乏核心技术、仅从事低端配套加工的标的行情弹性相对有限。需警惕航空型号交付进度不及预期、新品研发周期拉长、产业链上游原材料价格波动等风险。本文仅为市场客观复盘，不构成投资建议。

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