正文
今天的文章就想告诉大家两件事：
第一件事：7月经济数据全面向下，7月已经成为宏观数据拐点月
什么叫宏观数据拐点月？
就是从2024年926开始至今，股市“新国九条”+房市“白名单+城市更新+售出土地+放开限购+公积金放宽”等等，稳股市、稳楼市定调之后向上力量的拐点月份
即，所有代表经济的数据全部“拐头向下”
第二件事情：新一轮财政扩张周期即将开启
我不知道这个即将开启是3个月之后还是6个月之后，
但从当前的体感大环境看，之前万亿国债+地方专项债+拉股市托楼市的子弹和效果已经接近尾声，
接下来，对冲拐头向下的经济走势，必然有新一轮政策的“王炸组合”，大家可以期待
所以，今天这篇文章就和大家说说这两件事
来吧，开始~
01
7月份数据很多，从哪里开始说呢？
就从社融数据开始吧
为什么从社融数据开始呢？
因为二战之后的经济运行本质上就是“无锚印钞”的债务驱动经济，而社融数据就是债务这台发动机的数据体现
换句话说，960万平方公里的土地上，可以负债的主体居民、非金融企业、地方城市、ZY，看社融数据就知道这四大主体到底“谁在借钱”，“借钱”投向哪里？
这次央行公布的7月份数据，没有直接公布7月份的数据，而是将前7个月的数据合并发布，
嗯~猪喂了2年，肉没涨几两，所以剁碎了包成饺子，
饺子好吃吗？蘸了陈醋就是酸，蘸了辣油就是辣，饺子香不香，得看蘸料
可是，蘸料在哪里呢？
我把前7月份的经济数据做了拆分，剔除了前六个月的数据，推算出了7月份经济数据
又担心拆解出来的7月份数据不准确，让AI验算了一遍，准确率超过95%
指标
文中给出单月值
公开市场测算单月
核验结论
对实体经济人民币贷款
-5900 亿
公开口径整体金融机构人民币贷款‑3400 亿，对实体经济贷款（剔除票据等）测算约‑5800~‑6000 亿
✅误差极小，95% 以上准确
居民贷款净减少
‑4603 亿
机构测算住户贷款‑4600 亿左右央视网财经...
✅高度吻合
居民短期贷款
‑3400 亿
一致
居民中长期（房贷）
‑1202 亿
一致
企事业单位贷款
‑1300 亿
和居民加总匹配总贷款减量
居民存款减少
‑6300 亿
央视 / 券商：7 月住户存款‑6300 亿元央视网财经...
✅完全匹配
企业存款减少
‑1.63 万亿
7 月非金融企业存款‑16300 亿元央视网财经...
✅完全匹配
居民 + 企业存款合计减少
‑2.26 万亿
‑6300‑16300=‑22600 亿
✅精确匹配
M2 7 月末
355.51 万亿，同比 7.7%
央行原文完全一致央广财经
M1 7 月末
115.46 万亿，同比 4%；6 月末 118.48 万亿，7 月减少 3.02 万亿
央行 7 月末 M1=115.46；6 月末 M1=118.48；差值 =‑3.02 万亿央广财经
✅精确匹配
7 月新增社融
1.41 万亿，政府债券净融资 1.32 万亿，企业债 4500 亿，股票 1128 亿
和券商拆解单月结构基本吻合上海证券报
二季度货政报告措辞
“及时谋划出台务实管用的增量政策”“加大逆周期调节力度”
央行报告原文完全一致新华网
那么，这密密麻麻的数据，该怎么看呢？
我总结了三个关键词，大家记住这三个字就好了。
分别是不借钱、消失、30万亿！
那么，什么是不借钱？
简单而言就是居民和非金融企业少借钱，或者说能不借钱就不借钱~
从7月份的数据看，有1组数据特别能说明这种情况——就是中长期贷款和短期贷款
这里需要和小白粉丝解释一下，什么是中长期贷款
社融数据分类中的中长期贷款含中期、长期
其中中期是大于1年小于5年的贷款，而长期是大于5年贷款，
老百姓什么贷款能超过3年啊？
就是买房啊，所以中长期贷款折射的就是买房贷款的情况
那么，数据如何呢？
——7月份中长期贷款减少1202亿
对，减少就是负数，就是不仅不增长，还少了1202亿~
从成交端看，明明6月份北京二手房成交1.6万套，是5年新高，上海更是攀升到2.5万套，还是连续4个月攀升到2.5万套之上
深圳超过荣裤枯线成交5093套，广州8740套
不仅二手房成交数据攀升，新房数量也有不同程度的增加，
既然如此，这居民端中长期贷款怎么就从 6 月增加 1584 亿，到 7 月减少 1202 亿，环比大幅转负呢？
答案只有一个：偿还贷款的人比买房的人更多了
换句话说，买房数据是真实的，一线和部分强二线成交攀升是事实，但存量市场，也就是之前买房的这些人“偿还”贷款的速度更快
除了中长期贷款减少 ，短期贷款减少更大，达到了3400亿
短贷主要是信用卡和网络购物分期付款，而分期付款针对的主要是手机、汽车、家电、旅游
7月份短贷减少3400亿，这意味着什么？
我查了一下数据，从2015年至今11年的社融短贷数据，在11年的周期中，短期贷款一共出现过9次“负”增长，其中2024年减少最大是4968亿
而2026年7月减少3400亿，是过去11年“唯三之一”
看到这里，有伙伴可能会问：会不会是季节性的原因？
从银行角度看，6月是半年业绩考核，确实会把很多贷款需求“提前”到6月份完成，所以，7月历来都是贷款的“小月份”
但大家要清楚，现在是长期贷款叠加短贷都走入“负”，这不是季节性小月份，而是真真正正减少
换句话说，居民端支出消费的大头房子、车子，能不买就不买，能不贷款就不贷款，而手机、家电、旅游这些纯消费的支出，大家能省则省
最能反映大家花钱的数据是社会消费品零售总额，写稿的时候还没出来，不过看这长贷和短贷的数据，估计也不会太好
因为社会消费品零售总额先行数据：民用购车-18%（乘联会数据）
那么，这说明什么？
说明居民要么有钱不消费，要么没钱不能消费
而有钱不消费，折射的是信心问题，而没钱不能消费，折射的是大环境问题
这个维度，统计局是还有一个数据的，叫消费者信心指数（CCI），7月份数据还没出来
6月份的消费者信心是89.4，大于100意味着大家乐观，低于100意味着大家悲观~
而中国历史上，消费者信心最高年月是2019年，达到124.3~这个之前差多少？
三分之一
嗯~中国有句古话怎么说来着？叫往事不堪回首，回首皆是五味陈杂，
站住2026年的此时此刻，有多少人能明白2019年消费者信心124.3意味着什么？
那么，此刻2026年7月份一系列数据又勾勒出怎样的宏观画面，对大家搞钱又意味着什么？
用2句话概括宏大画面：消费仍需努力，消费产业犹在底部，
用1句号概括此刻的普通人搞钱：赚钱是本事，不赚钱是大势
经济大环境向下，资产配置搞钱的逻辑已经变了，推荐阅读文章《》
02
说完了第一个关键词[不借钱]，再和大家说说第二个关键词[消失]
那么，什么消失了？
答案就是钱消失了
那么，怎么看出来，钱消失了呢？
钱这玩意是个好东西，人人都想要，所以才有“世人慌慌张张，不过图碎银几两。 偏偏这碎银几两，能解世间万种慌张”的传世名言，
可如果真的去问，又没有几个人能把钱——怎么“流转”到大家手里说清楚，更没有人能把钱消失说清楚
其实呢，如果把窗户纸捅破，答案简单而直白：
一人负债，一人财旺， 债始生成，财富落囊；
一人偿贷，一人财伤， 货币消弭，众生业凉
把这两句话翻译成人话，就是：
一个人的负债，等于一个人的财富，创造负债，某些人就收到了财富
一个人的还贷，等于一个人在变穷，货币消失，等于某些人赚钱变难了
7月经济数据中另外一个重要的数据，也就：存款减少了
那么存款减少了多少？
住户存款：‑6300 亿、非金融企业存款：‑16300 亿，合计存款减少2.26万亿
那么，这些钱去哪里了？又有哪些钱消失了？
来，看三部分数据——
7月份财政存款+9785亿、非银存款+11100亿、实体（居民+企业）贷款减少5900亿
——消失的钱
从数据可以看出，居民和非金融企业贷款合计减少5900亿，这意味着真实经济场景中发生了发生货币湮灭
对，就是这些钱完完全全的“消失了”
——封存的钱
7月是缴税大月，所以7月的财政比6月份增加了9875，比2025年7月份同比还增加了2085亿
从钱的角度看，意味着这些钱被“封存”,未来这些钱会以“政府采购”、“工资”等名目再回流到真实的经济场景中
但这个过程，是一个月还是三个月，说不好，毕竟现在要过苦日子
——搬家的钱
另外一个导致存款减少的数据就是非银存款+11100 亿元
这里需要和小白粉丝解释一下，什么是非银存款。
就是大家买了保险、信托、证券公司的产品，这钱就变成了央行统计报表的非银存款。
那么数据并没有呈现“钱到底流入保险、信托、证券公司”哪个维度？
央行没有这个“细项”拆分
但结合6月和7月份股市的“跌多涨少”的节奏，不排除有人去抄底，有人去补仓，大家可以在留言区说说，看看你们把钱放哪里去了？
说完了第一个关键词“不借钱”、第二个关键词“消失”、再和大家说说第三个关键词30万亿
那么，30万亿这个数据怎么来的？
截至7月末，M2同比增长7.7%，M1同比增长4.0%
M2大家都熟悉，就是信用货币，而7.7%就是央行印钱的速度
2026年1-7月份我们印了15.22万亿，
时点
M2 存量（万亿）
区间新增 M2（万亿）
2024‑12‑31
2025‑12‑31
2025 全年：26.76
2026‑07‑31
2026 年 1‑7 月：15.22
我按照7.7%的增速，按照355万亿基数做了一个推算，到2026年年底，中国M2余额将达到382万亿
也就是说，2026年我们会印30万亿的新增货币，从这维度看，货币适度宽松，真的是“实至名归”
可唯一的问题是：这钱印了，怎么才能贷出去呢？
市场中流通的活钱M1同比2025年7月多了0.4%，但和贷款端减少的程度一比较，就显得“很少，很不好意思”
所以，问题还是之前的老问题：没有一个资产可以扮演抽水泵，把钱抽出来，流到真实的经济场景中~
换句话说，资产慌，钱无处可去~
所以，文章写到这里就可以和大家说说，文章开头的第二件事情：新一轮财政扩张周期即将开启
央行可以印钱，但居民端的信心和货币抽水泵这件事要财政来解决，因为财政就是修马路牙子、就是城中村改造、就是地方专项债、就是增加企业订单，就是需求创造
而这一切都可以对冲经济下行的趋势，为经济注入更大的动力
所以，从趋势维度看最快3个月，最迟6个月，大家期待的“王炸”组合就会落地了
经济下行周期，如何才能赚到钱钱，推荐看资产配置文章《》
03
最后，说几句。
从更宏大的叙事角度看，当前仍处于政策发力期。
经济数据是经济好坏的结果，而政策是经济好坏的结果
今天大部分的头条都在说3800个股上涨，那么此刻的你在股市赚到钱了吗？留言区说说
我还是之前的观点，拉升内需的前提需要居民端财产性收入增加，也就是股市和房市让普通人赚到钱
毕竟包饺子要蘸醋、要蘸酱油才好吃，更宏大的未来、更振奋人心的新旧产业交替我们都期盼、期待、期许
但普通的人的日子，就靠“蘸料”过日子呢，
所以让蘸料多一点，股市可以涨涨跌跌，但终究要拉涨起来，楼市可以软着陆，但终究不能总趴着~
毕竟，普通人就这点盼头了，您说，不是嘛~
当下，贸易保护主义的阴霾笼罩全球，地缘冲突此起彼伏，货币贬值压力如影随形，普通人如何在这场风暴中守护钱袋子？
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