来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心财务数据速览

亚太股份（002284）2026年半年报显示，公司实现营业收入27.59亿元，同比增长6.06%；归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比大幅增长33.7%；扣非后净利润2.46亿元，同比增长34.54%。看似亮眼的业绩增长背后，多项财务指标显现出潜在风险，尤其是财务费用激增152.42%和筹资活动现金流净额-5.33亿元，值得投资者高度关注。

营收与利润分析

营收稳步增长，产品结构优化

公司上半年营业收入27.59亿元，同比增长6.06%，主要得益于汽车电子控制系统业务的快速增长。

分产品看：

产品类别收入(亿元)同比增长占营收比重上年同期占比汽车基础制动系统-1.67%64.41%69.48%汽车电子控制系统9.0527.17%32.80%27.35%其他业务0.77-6.44%2.79%3.17%

分地区看，国内销售26.19亿元，同比增长4.01%；国外销售1.41亿元，同比激增67.91%，显示公司国际化战略初显成效。

净利润增速显著高于营收

归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长33.7%，增速显著高于营收增长。基本每股收益0.36元，同比增长33.33%；扣非每股收益0.33元，同比增长34.55%。

值得注意的是，公司上半年非经常性损益2254.96万元，占净利润的8.4%，主要来自政府补助356.92万元、委托他人投资或管理资产的损益1683.15万元。

利润指标本期金额(亿元)同比增长净利润2.6833.7%扣非净利润2.4634.54%基本每股收益(元)0.3633.33%扣非每股收益(元)0.3334.55%

加权平均净资产收益率提升

公司上半年加权平均净资产收益率为7.56%，较去年同期有所提升，主要受益于净利润的快速增长。

资产负债状况分析

总资产下降，应收账款持续攀升

截至2026年6月末，公司总资产80.35亿元，较年初下降6.95%。

主要资产项目变化：

资产项目金额(亿元)占总资产比例较年初变化货币资金22.70%-4.90%应收账款14.70%7.68%存货8.1210.11%-19.92%在建工程2.773.45%88.86%

应收账款11.81亿元，较年初增长7.68%，增速显著高于营收6.06%的增速，应收账款周转率2.43次，同比下降。应收账款前五名客户合计金额7.24亿元，占应收账款总额57.86%，客户集中度较高，存在一定坏账风险。

存货金额下降，跌价损失仍存

公司存货8.12亿元，较年初下降19.92%，占总资产10.11%。上半年计提存货跌价损失1291.54万元，尽管存货金额有所下降，但存货跌价损失仍同比下降24.35%，显示部分产品仍面临库存减值压力。

短期借款下降，应付票据增加

公司短期借款11.79亿元，较年初下降32.13%，但应付票据达13.71亿元，较年初增长13.50%，显示公司通过增加应付票据来缓解短期偿债压力。

现金流量深度剖析

经营活动现金流净额微降

公司上半年经营活动产生的现金流量净额3.83亿元，同比微降2.70%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金28.33亿元，同比增长22.37%，但购买商品、接受劳务支付的现金21.15亿元，同比增长32.75%，显示公司上下游资金占用情况有所恶化。

投资活动现金流由负转正

投资活动产生的现金流量净额1.65亿元，去年同期为-1.56亿元，同比大幅增长205.66%。主要因赎回理财产品、结构性存款本金及收益18.27亿元，同时购买理财产品、结构性存款15.09亿元，两者相抵后净现金流为正。

筹资活动现金流净额大幅为负

筹资活动产生的现金流量净额-5.33亿元，同比大幅下降857.39%。主要因偿还债务支付的现金17.45亿元，同时取得借款收到的现金11.75亿元，净偿还债务5.70亿元；此外，分配股利、利润支付的现金0.73亿元，导致筹资活动现金流大幅流出。

现金流量指标本期金额(亿元)同比增长经营活动现金流净额3.83-2.70%投资活动现金流净额1.65205.66%筹资活动现金流净额-857.39%

费用与研发投入分析

销售费用下降，管理费用基本持平

销售费用4613.00万元，同比下降8.07%，主要系修理及三包费同比下降45.10%；管理费用9269.55万元，同比微增0.63%。

研发费用持续增长

研发费用1.67亿元，同比增长8.67%，占营收比重6.06%，显示公司持续重视研发投入。

财务费用激增152.42%

公司财务费用达480.30万元，同比激增152.42%，主要因汇兑损失增加所致。公司解释称，由于开展外汇套期保值业务，导致汇兑净损失1034.28万元。期末衍生品持仓金额2.37亿元，占净资产6.68%，随着国际化业务拓展，汇率波动风险将持续存在。

费用项目金额(万元)同比增长占营收比例销售费用-8.07%1.67%管理费用0.63%3.36%研发费用8.67%6.06%财务费用152.42%0.17%

关键财务风险提示

应收账款增速高于营收

公司应收账款11.81亿元，较年初增长7.68%，高于营收6.06%的增速，应收账款周转率同比下降。客户集中度较高，前五名客户合计占应收账款总额57.86%，存在一定坏账风险。

财务费用激增，汇兑风险加大

财务费用同比激增152.42%，主要因汇兑损失增加。随着国际化业务拓展，汇率波动风险将持续存在，公司衍生品持仓金额2.37亿元，占净资产6.68%。

筹资活动现金流净额大幅为负

筹资活动现金流净额-5.33亿元，同比下降857.39%，显示公司正处于净偿还债务阶段，短期偿债压力显现。

存货跌价损失压力犹存

尽管存货金额较年初下降19.92%，但存货跌价损失仍达1291.54万元，部分产品仍面临库存减值压力。

结论与投资建议

亚太股份上半年业绩表现亮眼，净利润增速显著高于营收增长，汽车电子控制系统业务增长迅猛，国际化战略初显成效。但需警惕应收账款增速高于营收、财务费用激增、筹资活动现金流大幅为负等潜在风险。

投资者应密切关注公司应收账款回收情况、汇率波动对财务费用的影响以及后续融资安排。考虑到公司目前市盈率约25倍，低于行业平均水平，若后续能有效改善现金流状况，公司估值仍有提升空间。但短期需防范业绩增速放缓及流动性压力带来的投资风险。

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