一、7月1日—8月14日实测结果
我采用三个核心指标：
- 区间涨跌幅：7月1日持有到8月14日的真实结果；
- 最大回撤：该区间高点到最低净值的最大跌幅；
- 回撤修复率：7月底最低点造成的损失，到8月14日已经修复了多少。这个指标比单纯“从低点反弹多少”更有价值。
“收益/回撤比”这里用区间损失÷最大回撤表示，因为这一阶段9只全部仍为负收益，数字越小越好。
综合排名
基金
7/1→8/14
最大回撤
回撤修复率
损失/回撤比
评价
1
022365 永赢科技智选C
-10.42%
-26.51%
60.7%
0.39
⭐⭐⭐⭐⭐
2
025422 浦银安盛数字经济C
-18.28%
-42.24%
56.7%
0.43
⭐⭐⭐⭐☆
3
016371 信澳业绩驱动C
-20.28%
-42.69%
52.5%
0.48
⭐⭐⭐⭐
4
001956 国联安科技动力
-20.25%
-40.46%
50.0%
0.50
⭐⭐⭐⭐
5
021528 财通成长优选C
-20.29%
-38.21%
46.9%
0.53
⭐⭐⭐☆
6
005959 财通新视野C
-21.04%
-38.73%
45.7%
0.54
⭐⭐⭐☆
7
011370 华商均衡成长C
-22.61%
-39.72%
43.1%
0.57
⭐⭐⭐
8
011120 富国创新科技C
-24.20%
-41.49%
41.7%
0.58
⭐⭐☆
9
008984 财通科技创新C
约-25.1%
约-43.1%
41.7%
0.58
⭐⭐
这里最突出的不是谁反弹最多，而是022365明显脱离其他基金一个档次：7月1日净值6.0825，7月30日最低4.4703，8月14日已经回到5.4487；同期最大回撤约26.5%，而其他多数CPO主动基金的最大回撤已经达到38%～43%。
001956从7月1日4.7787跌到7月30日2.8450，8月14日回到3.8108；011370的7月30日低点为2.8810；021528从7月1日5.6470跌至7月30日3.4890，8月14日回到4.5010。
016371的数据尤其能说明这一轮CPO有多剧烈：7月1日3.4096，7月30日只剩1.9541，最大回撤约42.7%；但8月14日又回到2.7180，已经修复约52.5%的净值损失，因此它属于跌得深、修得也快。
二、为什么我把022365排第一022365 永赢科技智选C：这轮最符合“能涨抗跌”
二季度持仓不是把全部仓位压在光模块上，而是：
- 沪电股份约10%
- 深南电路约9.3%
- 中际旭创约8.61%
- 新易盛约8.42%
- 工业富联约8.12%
- 另外还有华大九天、立讯精密等。
这实际上形成：
CPO + PCB + AI服务器 + 半导体EDA + 消费电子
所以当7月份纯光模块剧烈杀估值时，它没有像008984、025422那样直接暴露于高度集中CPO仓位。
结果已经反映在净值上：
最大回撤只有约26.5%，比第二梯队少了12～16个百分点。
我的结论
如果目标是：
CPO能涨，同时尽量少承受40%以上的阶段回撤
目前这9只里，我会把：
022365放第1。
而且是比较明显的第一，不是险胜。
三、025422为什么还能排第2025422 浦银安盛数字经济C：纯CPO进攻型代表
它二季度前十大相当集中：
天孚通信、新易盛、中际旭创、罗博特科、长飞光纤、源杰科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、永鼎股份等，基本就是光模块+光器件+光芯片+光通信产业链。
因此7月份的代价非常大：
最大回撤约-42.2%。
但是它有一个非常重要的优点：
7月30日：
8月14日：
低点以后反弹：
+41.5%
并且已经修复此前损失的56.7%，在9只基金里仅次于022365。
所以它不是“抗跌基金”，而是：
高弹性 + 高修复能力。定位
022365 = 能涨抗跌核心
025422 = CPO进攻仓
这两只角色其实非常互补。
四、016371和001956：第二梯队里我更喜欢这两只016371 信澳业绩驱动C
特点非常鲜明：
回撤大，但反弹速度非常快。
7月30日1.9541 → 8月14日2.718：
低点反弹约+39.1%
因此虽然它最大回撤达到42.7%，但修复率已经达到52.5%。
所以：
进攻能力：★★★★★
抗跌能力：★★
修复能力：★★★★★
适合进攻仓，而不是稳定底仓。
001956 国联安科技动力
这个我反而会给较高评价。
二季度基金仍明确围绕光通信主线，光模块和光芯片作为底仓，并向磷化铟衬底、高密度光连接、光纤等上游扩散。
但实际最大回撤约：
-40.5%
虽然仍然非常大，但比025422、016371、008984略好。
同时8月14日已经回到3.8108，较7月30日低点2.845反弹约34%。
因此如果在：
016371 vs 001956
之间选择：
- 想要弹性→ 016371
- 想要稍微稳定一点
我个人更偏001956作为长期CPO仓。
五、021528其实没有想象中差021528 财通成长优选C
它这一轮最大回撤：
约-38.2%
在除了022365之外的8只基金里，已经属于相对较小的一档。
而且7月1日5.647 → 8月14日4.501：
区间约：
-20.3%。
这说明：
它既没有022365那么抗跌，但也没有008984那么极端。
所以如果你已经持有021528，我不会因为这次排名直接换掉。
它可以作为：
CPO/科技中等弹性仓。六、005959：还可以，但和其他财通基金重叠太多
005959二季度持仓包括：
- 芯源微
- 源杰科技
- 新易盛
- 伟测科技
- 中微公司
- 长芯博创
- 永鼎股份
- 东山精密等。
它不是纯CPO，而是：
CPO + 半导体设备 + PCB/材料
这一点帮助它把最大回撤控制在约：
-38.7%
比025422、016371、008984好。
但是问题是：
如果你已经拥有：
021528 + 008984 + 005959
实际上都属于财通体系内科技高弹性基金。
没必要三个全部同时重仓。
我在财通这几只里的选择
021528 > 005959 > 008984
至少根据7月1日至8月14日这轮压力测试如此。
七、011120为什么这一次排名这么低
富国创新科技过去一年非常强，而且罗擎主要围绕海外算力、AI硬件等方向布局。
但是这次我们故意只看：
7月1日—8月14日
这个压力测试窗口，它表现并不好。
7月1日：
7月30日：
8月14日：
所以：
- 区间收益约-24.2%
- 最大回撤约-41.5%
- 回撤修复率约41.7%
换句话说：
这轮不仅跌得比较多，而且截至8月14日修复速度也不属于第一梯队。
所以这一次排序下降是有数据依据的。
八、008984：最需要谨慎的一只
这个基金现在的持仓已经非常接近：
“纯CPO高β基金”
最新披露的前十大里：
- 中际旭创 9.53%
- 新易盛 9.50%
- 太辰光 9.47%
- 瑞可达 8.24%
- 长芯博创 8.23%
- 优迅股份 8.12%
- 仕佳光子 8.09%
- 源杰科技 7.66%
- 天孚通信 7.25%
- 长飞光纤 6.15%。
这已经不是一般的“科技基金”。
这是：
高度集中CPO/光通信组合。
因此7月30日净值只有：
8月14日虽然反弹到：
但从7月1日算，仍大约亏：
-25%左右
最大回撤约：
-43%左右
是这9只里面最差的一档。
但不要误解
它不是“不值得买”。
它是：
不适合做CPO最大底仓。
如果CPO下一轮继续主升，它很可能又是反弹最快的一批。
所以我定义为：
高弹性卫星仓，而不是核心仓。九、最终推荐顺序
如果你的目标就是之前一直强调的：
“能涨 + 抗跌 + 回撤以后修复快”
我会这样排：
第一梯队
① 022365 永赢科技智选C ★★★★★
目前最均衡，明显第一。
② 025422 浦银安盛数字经济C ★★★★☆
CPO纯度高、弹性非常强，但回撤很大。
第二梯队
③ 001956 国联安科技动力 ★★★★
我实际配置时会把它放到016371前面，因为更看重回撤控制。
④ 016371 信澳业绩驱动C ★★★★
弹性与修复能力非常强，但40%+回撤必须接受。
⑤ 021528 财通成长优选C ★★★☆
较均衡，可以继续持有。
第三梯队
⑥ 005959 财通新视野C
可以，但已有021528就没必要重复很多。
⑦ 011370 华商均衡成长C
不是差基金，但这轮“能涨抗跌”测试没有明显优势。
⑧ 011120 富国创新科技C
历史进攻力强，但7月这轮回撤和修复都偏弱。
⑨ 008984 财通科技创新C
不是看空，而是波动过大；适合小仓位押CPO主升，不适合作为最大核心仓。
十、如果只留3只，我会怎么选
我反而不建议这9只都买，因为它们大量重仓：
中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 + 光器件/PCB
买九只看起来分散，实际上很多时候还是同一批股票。
我会采用：
核心：022365 永赢科技智选C CPO高弹性：025422 浦银数字经济C 老牌光通信主动：001956 国联安科技动力
如果要第4只：
016371 信澳业绩驱动C
而008984只适合在CPO经历较大回撤后，用小仓位作为“反弹放大器”，不建议追涨时做大仓。
最值得重视的结论
7月1日至8月14日这轮压力测试，022365不是“涨得最多”，而是“跌得明显最少，同时恢复程度最高”。
这正是我理解的真正：
能涨抗跌。
单从这一次真实大回撤检验来看，022365的组合质量明显优于纯CPO高度集中型产品。
如果你现在这些CPO基金里已经有实际持仓，我下一步最有价值的是直接按你的持仓金额做一张“保留 / 转换 / 减仓 / 回撤加仓优先级表”，这样比单纯基金排名更接近实际调仓决策。
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