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（来源：中化新网）

近期，大连商品交易所（简称大商所）公布2026年度增设6家产融基地名单，涉及中国石化化工销售有限公司（简称中石化化销）、深圳市诚裕丰实业（集团）有限公司（简称诚裕丰）2家石化供销企业。截至目前，大商所已在全国设立160余家产融基地，其中包括30余家化工产业链企业，通过发挥其“大手拉小手”“期现手拉手”的传帮带作用，逐步形成龙头企业与产业链上下游或周边企业共同学期货、用期货的良好产业生态。

产融基地是大商所推动期货市场服务实体经济的重要载体。此次2家石化供销企业入选大商所“产融基地”名单。这不仅是一份荣誉，更是对他们多年来利用期货工具管理风险、服务产业链实践的充分肯定。

利用期货工具规避市场波动风险

在借助期货衍生品管控经营风险方面，中石化化销和诚裕丰均已积累了成熟的实操经验。

其中，中石化化销是目前亚洲最大的内外贸一体化的石化产品经营公司，年经营化工产品逾7500万吨。据该公司化工销售衍生品部经理颜正义介绍，近年来，中石化化销在合成树脂、芳烃类、烯烃类等核心经营品种上积极布局套期保值业务，实现了现货与期货精准匹配的风险对冲。企业参与期货套保的业务规模逐年扩大，对冲市场风险、服务现货经营效果不断提升。

“聚丙烯是公司经营的核心品种之一。2022年以来，随着产能持续扩张，聚丙烯国内供应压力不断增大，加之国际地缘政治冲突等因素影响，聚丙烯价格波动剧烈，公司面临较大的常备库存贬值风险。”颜正义表示，为此，公司在大商所聚丙烯期货主力合约择机建立与现货库存相匹配的空头持仓，把期货作为现货库存的 “价格保险”。“我们结合库存及市场情况设定合理套保比例，严格遵循套期保值原则，现货库存销售后及时平掉对应空头仓位，规避了聚丙烯常备库存的价格下跌风险，实现了良好的保值效果。”颜正义进一步解释道。

诚裕丰则长期专注PVC内外贸易。“近年来，PVC行业供过于求，叠加地缘和政策因素变动，PVC价格波动幅度加大、涨跌节奏变快，市场不确定性增加，传统现货贸易利润被持续压缩。”诚裕丰总经理林泽洪表示，企业聚焦PVC产业风险管理，以PVC期货套期保值为核心手段，搭配PVC期权，实现了更为精细化的风险对冲。

“长期来看，期货套保业务能有效平抑公司年度行情波动盈亏，打破传统贸易只能依靠行情上涨盈利的弊端，大幅降低库存减值风险，抗周期能力显著增强，在行业下行阶段仍可保持稳健经营。”林泽洪指出。

期货市场参与操作方式显著升级

和刚涉足期货市场时相比，当前中石化化销与诚裕丰在期货市场参与模式及实操策略均实现全方位升级。

“如今，公司在期货参与和操作方式上实现了显著提升：从单一品种套保拓展至多品种、多工具组合运用；从简单的卖出/买入保值升级为期现结合、点价贸易等多元化模式；从被动应对价格风险转向主动管理经营风险。”颜正义表示，化工销售套保业务日益呈现出制度健全、目标明确、期现匹配、工具综合、风控严格的运作体系特征。

据他介绍，目前中石化化销参与期货市场主要有四种模式。一是针对库存和远期销售进行卖出保值、针对原料采购进行买入保值；二是通过产业链上下游期货产品对锁，保障生产装置高负荷、有效益运转；三是结合期货价格进行点价操作，优化现货定价机制；四是为远期销售订单锁定采购成本。

与中石化化销类似，诚裕丰在参与期货主观意识和实操理念层面也有了显著转变。

“企业已一改以往仅在行情大跌时临时避险的做法，转向全年常态化开展风险对冲；同时摒弃单一套保模式，采用以期货为主、期权为辅的组合工具实施风险管控。“林泽洪介绍说，目前企业已将套期保值、基差工具深度融入定价、采购、库存管理及客户合作等全运营环节，实现了业务规模稳步扩张与综合竞争力提升，现货年贸易量已由之前的约10万吨增至40万吨左右。

牵手上下游开创期现融合新局面

近年来，在熟练运用期货工具开展风险管理的同时，中石化化销与诚裕丰还通过多元方式带动产业链上下游企业认识、运用期货衍生品，为产业链平稳健康运行发挥了积极作用。

“我们有一家合成树脂下游塑料加工企业，长期面临原料价格大幅波动的困扰。为此，中石化化销发挥期现结合的专业优势，为这家下游客户设计了‘期货点价+远期锁价’的综合服务方案，使客户既能够保留低价采购的选择权，又能够提前锁定未来的原料成本，实现了生产成本的稳定可控。同时，我们也增强了与下游客户的合作黏性，实现了产业链共赢。”颜正义说。

同时他也注意到，从合作客户来看，大型企业或行业龙头企业对期货市场的接受和参与程度较高，广大中小企业则受限于专业人才匮乏、风险认知不足、资金门槛、制度流程不完善等因素，对期货市场的认知和参与仍存在较大提升空间。

针对这一情况，中石化化销通过开展期货业务交流培训、推进交割品牌和交割库建设、“一品一策、一户一案”为客户提供定制化服务等方式，推动更多产业链企业了解和使用期货工具。作为大商所产融培育基地，未来中石化化销将继续充分发挥产业链龙头企业的“传帮带”作用，从搭建培训平台、强化业务创新、深化期现对接、推动产学研融合等方面开展探索，为行业提供更加精准的风险管理解决方案。

据林泽洪介绍，目前PVC产业链期货接受度相对较好，但参与度分化。近年来，公司通过常态化开展线下座谈、走访交流、实操培训等，带动产业链客户规范开展风险管理。作为大商所产融基地，公司将进一步深化产业赋能：一是开展体系化、常态化产业培训，覆盖华南更多中小下游企业，普及产业风险管理理念；二是以成熟期现风控案例，推广标准化基差贸易、点价和二次点价模式，降低实体企业风控门槛；三是联动上下游、期货机构搭建产业期现协同生态，推动行业从现货博弈转向共赢发展。

“后续我们还计划把成熟基差模式输出至海外市场，面向东南亚中资下游企业普及点价风控方案，助力海外中资实体稳定原材料采购成本。”林泽洪表示。