上周，医药板块整体表现平稳，但内部出现明显分化：
（1）科研服务、AI制药相关板块延续强势，多只个股单周涨幅超20%。（2）零售药店板块上半周表现突出。（3）部分医药老牌标的受益于单季度业绩改善，股价持续大幅上行，市场行业情绪较为亢奋。（4）创新药白马板块则相对承压。
AI制药：经过周末市场对AIforScience概念的充分发酵，该赛道上周继续走强，表现超出市场预期。当前AI制药湿实验环节带来的订单需求正在加速兑现：（1）蛋白合成龙头企业在中报中披露，2026年上半年AIDD服务收入接近4000万美元，同比增速超105%；预计2026年下半年收入接近翻番，全年有望突破1亿美元，2027年增速有望进一步抬升。（2）某二线蛋白合成厂商也提到，2026年上半年AIDD业务收入已经达到2025年全年收入的两倍，季度收入仍维持环比加速态势。
零售药店：上周药店板块走强，核心驱动为7月同店销售数据较6月进一步改善。同店增速提升主要源于：中小连锁药店逐步出清；医保管控趋严背景下，客流持续向龙头集中；叠加去年Q3低基数，以及近期流感、新冠等呼吸道疾病高发带动门店客流。
站在景气趋势投资视角，医药行业主线清晰，创新药及其产业链景气度确定性较强，具备配置价值，AI制药相关标的大多也归属于创新药产业链。但需要注意，一些个股已经在按照20282029年业绩进行估值，后续股价波动率或将抬升。因此建议投资者可以继续持有医药ETF或跟踪医药行业的场外指数基金，把握行业景气上行带来的超额收益，对冲个股层面波动。
医药作为兼具刚需防御与创新成长的战略性产业，内部细分轮动快、个股业绩分化明显，叠加板块天然高波动特征，普通投资者选股难度较高。中证医药100指数（000978.CSI）或是普通投资者均衡捕捉行业整体成长红利的优质工具。
估值处于历史低位，契合当前业绩修复行情
前期多重政策因素带动板块持续调整，目前指数市盈率TTM34.35倍，位于近十年54%分位。2026年医药板块走出独立行情，CXO、创新药产业链业绩大幅超预期，当前估值仍具备修复空间，适合定投分批布局。（数据来源：万得资讯，截至2026.8.14）
龙头成分全覆盖，等权分散兼顾弹性与风控
指数收录A股百只医药细分龙头，完整布局CXO、AI制药、创新药出海等高景气赛道。指数采用等权编制分散持仓，单只成分股权重上限2%，降低个股黑天鹅冲击；每半年动态调仓优化持仓，轻松捕捉行业轮动带来的结构性机会。
长期ROE领先宽基，行情具备扎实基本面支撑
指数近十年ROE稳定在10%上下，长期盈利水平跑赢沪深300、万得全A。现阶段CDMO龙头利润与利润率显著提升，全行业盈利持续改善，本轮板块上涨由真实业绩驱动，题材炒作属性较弱。（数据来源：万得资讯，截至2025.12.31）
产品风险等级：国联安医药100指数风险等级为R3（中风险）。本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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