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出品 | 海潮天下
2026年8月7日，美国国际开发金融公司（DFC）官网宣布，向马达加斯加安帕辛达瓦（Ampasindava）稀土项目提供融资支持。该项目位于马达加斯加西北部，是全球少数大型离子吸附型稀土资源项目之一。公开信息显示，美国希望借助这一项目，推动稀土供应来源多元化，降低关键矿产供应链中的集中风险。
图源：DFC
马达加斯加稀土项目的推进，也反映出全球稀土产业竞争正在发生变化。近年来，各国关注重点逐渐从资源储量本身，转向矿山开发、分离加工、产业投资和长期供应保障等完整环节。
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马达加斯加发现大型离子吸附型稀土资源
Ampasindava稀土项目（Ampasindava Ionic Clay Rare Earth Project）位于马达加斯加西北部索菲亚地区（Sofia Region），覆盖面积约300平方公里。该区域属于典型的热带风化型稀土矿床，其资源类型与中国南方部分离子吸附型稀土矿具有一定相似性。
项目点的位置。准确的说，Ampasindava其实是一个半岛。
▲Harena Rare Earths是该项目如今的拥有者、直接开发商。该公司在伦敦证券交易所的股价（股票代码：HREE）走势页面截图（过去几年）。图片来源：伦敦证券交易所官方网站
离子吸附型稀土矿形成于长期风化作用。雨水、温度变化和地表化学过程持续作用于含稀土岩石，使稀土元素以离子形式吸附在黏土矿物表面。与部分硬岩型稀土矿相比，这类矿床通常具有矿石处理流程相对简单、重稀土比例较高等特点。
根据项目方公开资料，Ampasindava矿区包含多种重要稀土元素，其中包括钕（Nd）和镨（Pr），主要用于制造高性能钕铁硼永磁材料；以及镝（Dy）和铽（Tb），用于提升永磁材料耐高温性能。这些元素广泛应用于新能源汽车驱动电机、风力发电机、机器人、高端电子设备以及部分国防装备。
在项目资源规模方面，早期勘探结果显示，该区域具有较大的稀土资源潜力。项目方此前公布的数据认为，矿区稀土氧化物资源量达到数十万吨级，属于全球少数具有商业开发潜力的大型稀土项目之一。
在一篇报道中，美国国务院向路透社证实，马达加斯加契合了华盛顿在非洲推行的关键矿产战略。一位发言人表示，美国看到了“在整个国家增加美国及美国盟友在关键矿产领域投资的机会”。DFC同时补充称，未来可能会考虑对Ampasindava提供更多支持，不过任何进一步的融资都需要先经过审慎的尽职调查和正式审批程序。
有分析称，这一宣布伴随着特朗普公布的约30亿美元美国政府全新关键矿产投资，将一个处于早期阶段的非洲采矿项目推入了“争夺战略矿产供应链控制权的宏大竞争”之中。
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▲稀土元素是元素周期表中钪、钇以及镧系元素共17种元素的总称。上图是经过化学分离后的多种稀土元素氧化物粉末样本。图片来源：Peggy Greb / 美国农业部（USDA）
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马达加斯加Ampasindava稀土项目浮沉15年
为了搞清楚这里面的来龙去脉，海潮天下（Marine Biodiversity）小编特意查了一下资料，发现，这算得上是全球稀土供应链重组中的一个重要样本、案例了。事实上，这个位于马达加斯加西北部的稀土矿床经历了超过15年的资本更迭、技术评估和融资探索，目前仍处于开发阶段。
公开信息显示，Ampasindava项目最早（2011年前后）是由瑞士注册、加拿大背景的公司Tantalus Rare Earths AG（TRE）推动的。当时项目资源量估算约为10.4万吨稀土氧化物（REO）资源量（请注意这是早期资源估算，后来估算有变），矿床类型为离子吸附型稀土矿。 2016年，该项目控制权转移至新加坡的一个公司，多数股权被新加坡上市公司ISR Capital Limited收购了。这一阶段，项目估值曾被大幅提升，ISR Capital公布的独立评估报告曾给予该稀土资产约10.8亿美元估值。参见下图。
▲上图：2016年7月18日，由新加坡主板上市公司ISR资本有限公司（ISR Capital Limited）发出的一个新闻稿。这个公告显示，根据独立咨询机构地质力学公司（Geologica Pty Ltd）于2016年7月15日出具的独立估值报告，位于马达加斯加安帕西达瓦半岛的稀土特许权资产估值达到10.8亿美元。当时该公司正计划通过收购协议获取持有该项目资产的实体股权，并推进试点生产许可证的申请与环境影响评价工作。
根据Yicai Global在2019年6月25日曾经发布过的一个新闻，在2019年6月，中国有色矿业集团有限公司（China Nonferrous Metal Mining Group）旗下的相关企业，曾与当时控制该矿权的新加坡上市公司（当时名为ISR Capital，后更名为Reenova Investment Holding）签署了合作谅解备忘录（MOU）。按照当时的设计，中方企业计划参与该稀土项目的股权投资，并享有工程建设的总承包（EPC）优先权、以及未来部分产品的一定购买权。
但后来的公开信息显示，项目主体经历了股权重组与更迭。由于后续原控股方在运营和财务上遭遇变故，该新加坡控股公司在2022年进入了司法托管程序，所以项目推进受到影响。随后项目控制权转移至毛里求斯注册企业Reenova Rare Earth Malagasy（RREM）。2023年，该矿权的资产被一家澳大利亚背景的实体企业（Harena Resources）接盘收购。
2026年7月，美国国际开发金融公司（DFC）宣布向Ampasindava项目提供最高约484万美元支持，用于中试工作、实验室测试、以及环境相关项目。该项目由现今的持有方、伦敦上市公司Harena Rare Earths推进。路透社的报道里面报道，项目预计投资规模约1.5亿美元，目标年产约4000吨稀土氧化物，其中包括约1700吨磁性稀土氧化物（NdPr和DyTb）。
Harena Rare Earths的执行总裁安德鲁·墨菲（Andrew Murphy）表示，该公司希望未来几周能够获得开发许可，并在2028年中投产。
▲马达加斯加的地质成矿条件得天独厚的，矿产资源极其丰富且种类多样，被誉为全球矿业宝库之一。该国不仅蕴藏着世界级的石墨、铬铁矿和钛铁矿，同时也是优质宝石的重要产地。近年来，随着全球能源转型的推进，其西北部的安帕西达瓦等地的离子吸附型稀土资源也备受国际关注，成为全球关键矿产供应链布局中的重要节点。上图是马达加斯加地图。©Linda Wong 摄于马达加斯加驻华大使馆 | 海潮天下（Marine Biodiversity）
此外，稀土矿开发周期通常较长，Ampasindava项目也面临许多现实挑战。矿山建设之前，需要完成资源确认、冶金测试、环境评估、融资安排以及政府审批等工作。Ampasindava所在区域生态环境较为敏感。马达加斯加拥有大量独特生物多样性资源，大规模矿业开发需要处理土地利用、水资源管理以及社区关系等问题。相关研究也指出，马达加斯加大型资源开发项目长期面临生态和社会影响管理问题。
比如，海潮小编就查到了一个总部位于荷兰的国际非政府组织网络（一个国际金融机构环境与社会责任监督平台）就专门建立了一个页面来持续跟进这个大型项目进行追踪，并从环境保护、气候变化、人权、社区影响等角度进行评估，这个具体页面是由马达加斯加当地的社会发展和环境组织CRAAD-OI在做维护。2026年2月19日，这个页面就曾经发过一个新闻，标题是《Harena Rare Earths公司为马达加斯加项目筹集200万英镑开发资金》。
▲受影响的社区在安塔内蒂贝安德雷法和贝泰姆博埃抗议稀土采矿项目。照片来源：CRAAD-OI
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从矿石到磁材，稀土产业链仍是关键难题
稀土开发的难点长期存在于加工环节。一座稀土矿山投产后，需要经历矿石开采、浸取、分离、氧化物生产等多个步骤。不同稀土元素化学性质相近，分离过程技术要求较高。
尤其是钕、镨、镝、铽等元素，需要经过复杂的萃取分离工艺才能获得较高纯度产品。所以对于马达加斯加项目来说，矿山资源只是产业链起点，未来能否建立稳定的分离加工能力，将直接影响项目的经济价值。
目前，全球多个稀土供应链项目都面临类似问题。一些国家坐拥丰富的矿产资源，但缺少成熟的加工体系；一些企业具备加工技术，却缺少稳定矿源。因此，新的稀土供应体系建设需要同时解决资源、技术、资金和市场等多个环节。
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项目商业化仍需要时间验证
Ampasindava项目目前仍处于开发阶段。根据它的项目规划，建设目标包括开发矿山、建设处理设施，并逐步形成稀土氧化物生产能力。项目方此前提出，计划建设年产约4000吨稀土氧化物的生产设施，并争取在2028年前后进入生产阶段。
不过，稀土矿项目从勘探到商业生产通常需要多年时间。期间需要完成资源量确认、可行性研究、融资安排、环境审批以及基础设施建设。
马达加斯加自身也存在一些现实挑战，包括交通基础设施、能源供应、技术人员储备以及环境管理能力等。特别是在热带地区开发离子吸附型稀土矿，需要关注土地利用变化、水资源影响以及尾矿管理等生态问题。国际投资者近年来越来越重视这些因素，因为环境风险可能直接影响项目审批和长期运营。稀土项目可能给马达加斯加带来矿业投资和产业发展机会，但如何平衡资源开发、经济收益与生态保护，也是项目长期推进过程中需要面对的问题。Ampasindava项目未来能否形成稳定产能，仍取决于技术路线、融资进展和供应链建设情况。
过去，稀土竞争更多围绕资源储量展开。近年来，竞争重点逐渐延伸至了加工能力、产业投资和供应链稳定性。美国和欧洲等国家想要建立新的稀土来源需要较长时间。不过，即使一个大型矿山获得投资支持，也需要解决后续加工和市场连接问题，至于这个涉及关键矿产的项目将来如何，且拭目以待。
本文参考资料
https://www.dfc.gov/media/press-releases/dfc-announces-financing-madagascar-rare-earths-project
https://energiesmedia.com/us-invests-madagascar-rare-earths-2-energy/
https://africa.businessinsider.com/local/markets/trumps-dollar3-billion-minerals-push-puts-madagascars-rare-earths-on-the-frontline-of/54k8s7j
https://links.sgx.com/FileOpen/ISRCL%20-%20Press%20Announcement%20on%20Ind%20Valuation%20Report%20-%2018%20July%202016.ashx
https://www.banktrack.org/project/ampasindava_rare_earths_project
https://harenaresources.com/
https://www.londonstockexchange.com/stock/HREE/harena-rare-earths-plc/company-page
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资讯源 | 多源
文 | 珞珈筱筱
审核 | Linda
排版 | 卢晓雨
时间 | 2026年8月11日
联系小编 | editor@oceanbiodiversity.cn
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