咱们先从这一串扎心的数字说起——五年时间，一个亿真金白银烧光，从巅峰期两百多家门店掉到今天全国只剩十一家。主角就是T97，那个当年在直播间靠＂咖啡你冲不冲，冲冲冲冲冲＂喊出天际的网红咖啡。
创始人李潇2022年底还在镜头前放话，35个月要把瑞幸挑下马。四年过去了，瑞幸到今年二季度门店已经干到36310家，T97的招牌门店却掰着手指头都数得完。
这落差，看得人后背发凉。先把时间线捋一遍。T97成立于2021年，李潇一开始就把＂超越瑞幸＂当成品牌slogan写进商业计划书里。
2022年秋天蹭上直播红利，＂大嘴妹＂配上鼠来宝式的喊麦，一个月三十一场直播干出1.93亿人次观看量，抖音旗舰店一个月涨粉九十万。李潇当时飘到什么程度？
朋友圈里晒战绩说八百块引流六百万人，转头就把三十六个月的目标砍成三十五个月，还立下＂一年开满1001家店＂的flag。加盟商挤破头往里冲，签约门店一度突破五百家。
再看现在的场面。2026年8月的今天，T97在窄门餐眼上能查到的营业门店只剩十一家。
李潇最近接受咖门采访时亲口承认，五年累计亏损上亿。这个数字要摊开看更刺眼——它不是把钱花在了豆子和烘焙工艺上，而是分散烧在了直播预算、总部人力、加盟兜底和差旅费上。
杭州天目里、湖滨银泰那两家旗舰店，光＂面子工程＂就赔进去八百多万。这里得说道说道，李潇自己都承认那两家店压根不是奔着赚钱开的，纯粹为了让加盟商相信＂我们能行＂。
第二个大窟窿是人。品牌只有几十家门店的时候，总部养着一百五十号人，月人力成本几百万往外淌。
四组选址团队跑全国，一个月差旅费就超过八十万，跑贵州五十趟只落地两家店。你换任何一个懂账的老板来看，都得拍桌子。
第三个坑更妙——为了哄加盟商，T97搞了个＂一年内关店退费、设备五折回收＂的兜底政策。结果加盟商一算账，觉得续约了以后就没这好事，索性提前跑路，每关一家总部倒贴二十来万。
自己给自己挖的坑，还铺了红地毯。这里想插一句题外话。
李潇不是餐饮圈出身，2016年他做过一个叫＂环球捕手＂的社交电商，靠三级分销九个月拉到千万注册用户，一年后因涉嫌传销被腾讯封了。2019年又推出＂斑马会员＂，同样的玩法，同样的结局。
换句话说，这位老板的商业本能一直是＂流量+分销＂那一套。这套打法搬到线上零食也许还有窗口期，搬到咖啡这种靠单店模型养活自己的实体生意，先天就是个错配。
问题来了，中国咖啡市场是不是真的做不动了？完全不是。
瑞幸2026年二季度财报刚出，单季净收入158.86亿元，同比涨了28.5%，月均交易客户1.127亿，累计触达用户逼近5亿，门店总数36310家，覆盖300多个城市，都开到马来西亚和美国去了。市场大盘一路狂奔，T97反倒缩成十一家店。
这说明什么？说明这不是行业问题，是选手问题。
有意思的是，2025年那场外卖平台补贴大战，把咖啡的客单价从年初的29.42元硬生生打到年末的14.30元，三季度补贴最猛的时候单杯甚至跌到11.88元。10块钱以下的低价订单占了市场半壁江山。
这种价格血洗对T97来说是什么概念？一家没有供应链议价权、没有集采规模、没有复购护城河的品牌，价格战不是少赚几毛钱的问题，是每卖一杯就多赔一份钱的问题。
库迪冲进来那会儿其实已经把话挑明了——没有供应链的玩家，趁早离场。再看产品端。
翻小红书上关于T97的评价，出现频率最高的关键词是＂平价但普通＂＂豆子一般＂＂喝着更像奶茶不像咖啡＂。据《2026中国城市咖啡发展报告》，全国咖啡年人均消费杯量从2023年的16.7杯涨到2025年的28.6杯，两年不到翻了近一倍。
消费者已经不是猎奇阶段了，谁还愿意为一句喊麦付第二杯钱？先说流量这东西，它是个放大器，好的时候把品牌吹上天，差的时候把口碑摔得稀碎。
产品力没磨扎实就急着放量，等于在众目睽睽下裸奔。再看更狠的。2026年这个时点，咖啡赛道正在发生一场技术层面的变革。
7月底影智XBOT那个咖啡机器人项目开峰会，扔出一句＂未来三年国内至少涌现10万家机器人咖啡小店＂，这个数字是瑞幸加库迪门店总和的两倍。一台机器人两平米，一小时出80杯，24小时不用休息，售价21.9万起。
你想想，等这套东西铺开，卖6.9元一杯还能赚钱的时候，T97那种靠人工现磨、门店成本高企的模式还剩多少活路？李潇自己也预测过，未来五到八年便利店会成为中国卖咖啡最多的渠道。
这个判断我认可，甚至可以说已经在发生了。便利蜂、罗森、7-Eleven这两年的现磨咖啡出杯量翻着番涨，蜜雪冰城旗下的幸运咖已经铺开六千多家店，主打8块钱一杯。
渠道下沉、价格下探、场景碎片化，这三条路径把网红咖啡的生存空间压得越来越小。T97的失败不是个案，Seesaw今年上半年也走进破产清算，Manner的扩张也踩了刹车。
潮水退了，谁在裸泳一目了然。回头再想想李潇这个人。
他现在的话术已经软下来了，接受采访时坦言正在以投资人身份操盘一个新品牌，已经开了一百多家店，＂这次是让专业团队来干＂。这句话有意思，翻译过来就是＂我自己不亲自下场了＂。
这是明智的自我认知，可惜代价是一个亿的学费。狂过之后能收得住的老板不多，从这个角度看，李潇还算幸运，至少他没像某些同行那样在朋友圈继续硬撑体面。
判断一下走势。中国现制咖啡这个赛道，2026年的关键词已经从＂跑马圈地＂切换成＂效率革命＂。
瑞幸自己的自营门店同店销售增速在二季度掉到了-5.3%，说明连头部都在遭遇增长瓶颈。这个阶段谁能活下来？
不是喊得最响的，而是把单店模型跑通、把供应链攥在手里、把复购率磨到一定水准的品牌。营销和网红IP依然重要，但只能是加分项，替代不了底盘。
T97的教训不是＂不该做直播＂，而是＂直播卖爆的第二天，本该把钱砸进烘焙工厂而不是天目里旗舰店＂。对还在这个赛道扑腾的创业者来说，T97剩下的十一家店就像一块警示牌立在那儿。
当年那句＂拳打瑞幸脚踢星巴克＂的豪言，如今连回声都听不见了。中国咖啡的下半场，属于那些愿意蹲下来抠成本、抠产品、抠单杯毛利的老实人，不属于站在直播间里靠一句＂冲冲冲＂就想抄近道的赌徒。
至于李潇的新项目能不能扳回一局，我个人是持保留态度的——毕竟一个人的商业惯性，比一个亿难改多了。下一杯咖啡的战场在货架上、在写字楼里、在便利店冰柜旁，早就不在抖音直播间了。
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