《主动分散未死，AI时代它更强》
——赢家未必押中最多，却往往错得最轻

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在AI狂潮与巨型IPO刷屏的年代，最老派的打法，悄悄赢了。

一只主动型基金，同时持有近八百只股票，竟跑赢主要指数。

反常识吗？市场习惯把“主动”等同于集中下注。可集中提高上限，分散决定下限。

它的秘密不是股票多，而是判断没停：量化模型覆盖上万只标的，AI重新定义“同业”，把被情绪错杀的长尾价值挖出来。

主动不是豪赌，分散不是平庸。

算法能处理已知信息，却难以定价未知秩序。当市场被噪音填满，穿越周期的耐心，成了最稀缺的资源。

AI时代尤其危险。估值越集中，脆弱越集中；一次看错，可能吞掉数年收益。

投资究竟是比谁猜得准，还是比谁活得久？

答案正在回归：收益靠选择，生存靠分散。

巨型IPO制造明星，指数制造共识，长期复利却来自“不性感”的纪律。

真正穿越周期的，从来不是更准的枪法，而是更稳的活法。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）