扫地机行业暗藏预期差：国内TOP2（石头、科沃斯）Q2份额合计冲到67%，同比提升10个百分点；海外Prime Day石头北美+30%、欧洲+24%，科沃斯海外出货+80%。竞争格局改善的拐点正在显现。

① 国内TOP2份额加速集中，CR2冲到67%

国内扫地机线上Q1/Q2销额分别同比-14%/-3%，大盘仍在收缩，但份额快速向头部集中。科沃斯Q2份额32%，同比+5pct；石头Q2份额35%，同比+5pct；CR2合计已达67%，同比+10pct。追觅/云鲸H1份额分别同比-2%/-7%。

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② 海外景气持续，石头科沃斯爆发式增长

亚马逊Prime Day战报显示，石头北美销量同比+30%，欧洲+24%；科沃斯上半年家用机器人海外出货量同比增长80%。此前市场担忧海外竞争格局未改善，当下时点存在较大预期差。

③ 追觅战略收缩，地方投资收紧是核心导火索

追觅快速扩张依赖外部多轮融资，旗下基金认缴约416亿元，八成来自地方国资。2026年6月国务院收紧地方私募基金管理，区县原则上不得新设政府投资基金。随后追觅宣布战略调整，聚焦四大板块，意味着开始收缩。集团层面投放和新品计划将受影响，海外格局有望企稳且向上市企业集中。

④ 8-9月新品季，头部继续拉大优势

8-9月是下半年核心SKU上新高峰，为双十一大促铺垫。石头已推G30S Ultra（5499元）和P30 Pro（4299元），补齐滚筒布局；科沃斯推T90S Pro（4299元）；云鲸推003 Ultra（6199元）。暂未看到追觅推下半年新品，头部份额有望继续集中。

相关标的：

石头科技、科沃斯

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研报来源：长江证券，李汉颖，S0860525100006，重视清洁电器底部拐点，格局改善信号显现。2026年8月17日

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