2026年7月15日，中国经济“半年报”如期出炉：上半年国内生产总值69.6万亿元，同比增长4.7%。与去年上半年相比，GDP增量达到3.6万亿元，是近五年同期最大增量。在全球经济复苏步履蹒跚的背景下，这份成绩单来之不易。
如果用四个字概括上半年，那就是“稳、韧、新、优”。
“稳”字当头——城镇调查失业率均值5.2%，与上年同期持平；CPI同比上涨1.0%，PPI由负转正、同比上涨1.5%；人民币汇率比年初升值3%左右。“韧”字为底——面对中东地缘冲突冲击全球能源供应等外部变数，我国保供稳价政策有力有效。“新”字亮眼——规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业保持30%以上高增长。“优”字提质——服务业增加值同比增长5.2%，对经济增长贡献率达到66.1%。
不过，亮眼的成绩单背后，结构性的隐忧同样不容忽视。
上半年经济呈现出明显的“K型分化”特征。外需强、内需弱——出口同比增长17.6%，但社会消费品零售总额仅增长1.3%；新动能强、旧动能弱——高技术制造业两位数增长，房地产开发投资却同比下降18%。二季度GDP增速回落至4.3%，环比增长仅0.9%，创下近年新低。进入7月，工业增加值同比增速放缓至4.5%，社零增速进一步降至0.6%。一句话概括：上半场的中国经济，是“一边火焰，一边海水”。
那么，下半年的中国经济将走向何方？
压力是真实存在的。
内需不足仍是核心制约。消费复苏基础尚不稳固，居民购买力和消费信心仍偏弱。固定资产投资同比下降5.7%，其中民间投资下降8.5%。7月数据进一步印证了经济下行压力——投资降幅扩大至6.7%。有经济学家判断，下半年经济不会趋势性失速，但也难以回到过去依靠地产、基建和信用扩张驱动的高弹性增长模式。
但底气同样实实在在。
底气之一，来自政策“工具箱”的全面打开。7月30日召开的中央政治局会议明确，宏观政策要“发力提效”，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。下半年将加快财政支出和债券资金使用进度，推进“两重”建设和“两新”工作；货币政策方面，降准降息的空间已经打开。一句话：政策不仅要“托底”，更要“推一把”。
底气之二，来自新动能的加速崛起。新动能对上半年经济增长的贡献率已超过四成。高技术制造业、数字经济、现代服务等新产业正在从“生力军”走向“主力军”。新旧动能转换虽然伴随阵痛，但方向不可逆转——就像开车换挡，顿挫之后是更快的速度。
底气之三，来自外部环境的边际改善。IMF近期上调了中国全年经济增长预期。出口韧性超出预期，AI产业链和高端制造成为核心拉动力。外部扰动有望逐步缓和。
综合各方判断，下半年经济大概率呈现“温和修复”态势。银河证券首席经济学家章俊预计全年经济增速在4.6%—4.7%区间；有分析预测三、四季度GDP分别增长4.5%和4.8%。全年经济增长落在官方目标区间内，仍有较大把握。
如果说上半年是“承压前行”，下半年更可能是“蓄力跃升”。
2026年是“十五五”开局之年。开局关乎全局，起步决定后程。展望下半年，中国经济既不会一帆风顺，也不会风急浪高——风浪中见韧性，变革中育新机。新旧动能转换的阵痛不可避免，但只要政策发力精准、改革持续推进、新动能加速成长，中国经济就有底气在风浪中稳住航向，在变革中开辟新局。
潮平两岸阔，风正一帆悬。下半年的中国经济，值得期待。
文/刘宏伟 中国贸协数字经济专业委员会主任委员 《时代会客厅》理事长
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