日本经济又给世界看了一个 “冷脸”。
近日，日本内阁府公布最新经济数据，第二季度 GDP 按年率计算只增长了 1.1%，远低于市场预期的 2%。这数字一出来，日本国内就炸了锅。
要知道，上一个季度修正后还有 2.1%，一季度环比也有 0.5%，年化 1.8%。到了二季度，环比掉到 0.3%，年化只剩 1.1%。经济增速明显踩了刹车，而且这刹车踩得有点猛。
经济增速下滑，是四重危机叠在一起的结果：日元贬值、消费疲软、资本开支低迷、能源危机冲击。
日本央行的数据显示，6 月企业物价指数同比上涨 7.1%，创 2023 年 3 月以来新高。这说明什么？说明日本国内的生产成本，正被日元贬值和能源危机双重挤压。工厂买东西贵了，东西卖出去却未必能涨价，企业难受，老百姓也难受。
这些事，不全是高市早苗一个人搞出来的，但她的政策确实往伤口上撒了盐。对真正的经济难题，她又拿不出有效办法。所以，她的内阁支持率已经亮起红灯。不同媒体民调有差异，最低的《每日新闻》只有 41%，不支持率却高达 44%，反超了支持率。
其他机构大致落在 48% 到 53% 之间。从上台初期的接近 70%，一路往下掉。物价、民生、扩军争议，再加上最新经济数据走弱，民间的不满情绪越积越深，街头已经有人喊她下台。
近日，日本民众在东京新宿等地举行集会，高喊 “高市早苗下台”，抗议她推动修宪扩军、参拜靖国神社等争议政策。类似的集会，之前已经发生过多次。这些集会反映出，高市政权的政策正遭到强烈反对，执政基础面临严峻挑战。
民众最不满的，是两大经济问题。
一是物价上涨。6 月核心 CPI 同比上涨 1.6%，食品价格持续攀升，工资涨幅却落在后面。钱越来越不经花，日子越过越紧。二是日元贬值。日元兑美元一度跌破 163，创下 40 年新低，进口成本增加，直接加重了生活负担。
集会现场，还有标语写着 “靖国神社解体”“反对军国主义复活”“不要战争国家”。很多民众担心，政客持续美化侵略历史、推动军备扩张，会把日本再次拖上战争之路。日本国内的和平力量也在警惕高市早苗的右翼政策，怕修宪和扩军让日本卷入地缘冲突。
现在，两个问题摆在日本面前：高市早苗何时下台？近期议息会议，日元加不加息？如果加息，会造成金融海啸吗？
先说下台的事。从日本政治架构看，自民党掌握众议院，街头抗议只是舆论压力，没有法定罢免效力。最关键的变量，来自自民党内部派系的态度，其次是下一次参议院选举的结果。
短期来看，高市早苗大概率会选择改组内阁、更换部分大臣来平息民愤，不会轻易辞职。未来 1 到 3 个月，直接下台的概率偏低。真正的风险窗口在下半年到明年，重点观察参议院选举前后。
再说加息的事。从市场数据看，日本央行近期议息会议，市场已经定价加息概率大约 80%。央行行长植田和男也多次释放加息信号。日元跌跌不休，日本央行已经别无选择。这意味着日本央行明确进入加息通道，问题不再是加不加，而是何时加、加多快。
可就在这个节骨眼上，日本内阁突然放出 1.1% 的经济增速。这说明高市早苗政府表面上支持加息，实际上还是希望央行考虑经济疲软的因素。这真实反映了日本金融系统和行政体系之间的明争暗斗。
真正的悬念，不在于加不加，而是加了之后，会不会重演 2024 年的全球暴跌。
那场暴跌之后，市场已经有了足够警惕，套息交易规模被大幅削减。高盛策略师指出，美元兑日元已经回吐初期跌幅的大约一半，投机性空头头寸也大幅压缩。
所以，如果日本央行只加息 25 个基点，市场有能力消化，大概率不会引发金融市场震动。但如果同时遭遇美国衰退、经济数据恶化、美伊热战重启，日元升值 15% 以上，套息交易全面逆转，日本股市暴跌，美股美债同步遭抛售，那么 2024 年的全球崩盘就会重演。
总结来看，民众高喊高市早苗下台，要求政府反省，本质上是对一个把有限财政资源投向扩军而非民生、把政治资本押注历史争议而非经济增长的政府，投出的不信任票。
1.1% 的增速不是孤立数字，它是经济失速、刺激落空、历史认知争议、安保扩军四重压力同时作用的集中爆发。1.1% 的增速，既是经济警报，更是政治警报。它宣告高市内阁 “安保优先” 的叙事，正被民生现实击穿。
那么，在现实压力面前，高市内阁会紧急转向吗？
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