无人机赛道迎来反无人机押注。
2026年7月，西安羚控电子科技有限公司（下称：羚控科技）完成2亿元E轮融资，投后估值约30亿元。投资机构中，兵装集团旗下南方工业基金持续押注，四川发展旗下川发引导基金则是首次入局。
一家陕西无人机企业同时获得军方产业资本连续加注和跨省国资首次进入，背后的信号值得拆开来看。
01
IPO前夕：川发展入局
尽管第一财经曾提出羚控科技已将IPO提上日程，但我们仍乐意观望其“来时路”。
2016年，西科天使投出天使轮，羚控科技从西工大实验室起步，启动首款反无人机系统研发。此后，反无人机系统在珠海航展首次公开亮相，公司获得国家级高新技术企业认定，中信聚信亦在同期入局完成股权投资。
2019年是产品密集验证期。这一年羚控科技完成“运5”有人机无人化改造及首飞，在此之前，56架蜂群编队已通过飞行验证。
“首飞”的含金量需要放在存量超千架的老平台上去理解。运5是中国通用航空保有量最大的机型，各型号总产量超过1000架，起飞滑跑仅需153米，可在草地和土跑道起降。
与此同时，国投创合与军民融合基金联合完成B轮。
2020年至2022年间，鼎晖百孚、翎贲资本、陕国投A（000563）、龙芯中科（688047）等先后进入。同期羚控获评专精特新“小巨人”，“倾转旋翼/垂直起降”技术突破，蛟龙600大型水陆两栖飞机铁鸟试验系统总包落定，LK2000人影无人机完成首飞，民用端开始打开局面。
D轮是关键拐点。2022年底至2023年初，南方工业基金、中航创新资本、建信投资、兵器装备技创投集中到位，产业资本首次大规模进入。这一轮的含金量在于出资方的身份：南方工业基金和兵器装备均属于兵装集团体系，中航创新资本来自航空工业集团，建信投资是建设银行（601939）旗下私募子公司。
军方产业链和金融资本同时进场，是对羚控从“技术验证”跨入“产品交付”阶段的集体确认。此后D+轮引入日出安盛资本，油气管道巡检业务部署落地。D++轮卓远资本和建投创发加入，宁夏人影气象项目交付，重庆首条无人机邮路投入运营。
到2026年7月E轮收官，十年，多轮融资。每一轮融资几乎都对应一个产品交付或场景落地的节点。
E轮投资方结构值得单独拆开来看。
兵装系基金从D轮延续至E轮。建信投资同样从D轮跟到E轮，这家以Pre-IPO策略见长的券商系私募子公司连续加注，信号指向清晰。羚控目前已入选陕西省上市后备企业A档。
而川发引导基金和自贡通航产业基金是E轮新面孔。
自贡是四川唯一以无人机及通航为主导的省级经开区，川发航投此前已控股宝鸡永盛泰钛业，还联合中航无人机设立了省级低空经济运营平台。四川国资投一家陕西无人机企业，在我们看来，这是“西汉蓉”航空产业带在低空领域的协同正在从概念走向实操。
02
场景跑通：谁在买单？
融资节奏快，背后是市场的认可。
先看民用端。
2025年，宁夏气象发布4968万元人影气象无人机项目招标。所谓人影气象，即通过飞机向云层播撒催化剂实现人工增雨或防雹。过去这项作业依赖有人驾驶小飞机，飞行员需要在积雨云层中穿行，成本高、风险大、受气象窗口限制严格，且单次作业覆盖面积有限。
羚控GHQ-600固定翼无人机作为宁夏人影气象的子项目装备，通过了验收。这意味着其无人机在气象领域进入了真正的采购周期。
同期，重庆武隆区开通了首条无人机邮路，羚控XCD-160参与运营，在山区地形条件下实现常态化物资投送。武隆地处渝东南山区，传统物流车辆在雨季常受塌方和断路影响，无人机在这类场景中保持着绝对的效率优势。
再来看特种端。
2022年以来，全球战场形态发生了明显变化。造价几百美元的消费级无人机可以瘫痪价值数亿美元的装备，无人机空战从概念进入实战，“以无人机反无人机”正在成为各国优先投入的方向。
多家机构对全球反无人机市场的统计口径略有差异，但CAGR均超过25%。这意味着市场规模大约每三年就翻一倍。美国国防部2026财年预算中，反无人机能力一项即申请31亿美元，当前财年实际支出达74亿美元。市场报告显示，亚太区域增长最快，而中国占亚太市场约41.56%。
据羚控科技公开披露：公司是首个提出完整反无人机解决方案、全国首款倾转垂直起降无人机，其中反无人机是核心。
反无人机的难度不在单点技术，在于体系化。
蜂群无人机采用跳频和扩频通信，传统固定频段干扰效果有限，需要“发现预警、跟踪识别、核心反制”多层防御的协同运转。单一技术手段无法应对快速变化的蜂群威胁，必须在感知、决策、执行三个层面同时具备能力。
羚控科技的蜂群技术与反蜂群攻防技术同源。2017年完成56架蜂群编队，2023年GFQ-300多任务长航时巡飞平台再次完成蜂群编队验证，技术迭代没有断档。做过蜂群的人，更清楚蜂群的弱点在哪里。
值得注意的是，公司2025年营收3.85亿元，同比增长近五成。场景能跑通、营收在放量，这是约30亿估值背后的基本面。
03
填补空白：陕西无人机A股门票
陕西在无人机领域的家底不薄。
全省相关企业超过650家，拥有全国约30%的航空科研生产能力。2025年陕西低空经济产业产值812亿元。研发端依托西工大、西电等高校和航空航天院所，形成了从算法到整机的全链条支撑。
从行业数据来看，赛迪研究院数据显示，2024年全国低空经济产业规模已达6702.5亿元，同比增长32.5%，预计2026年将实现万亿级跨越。民航局口径更宽，2035年有望突破3.5万亿元。在这个正在爆发的赛道上，陕西手里的牌不少。
政策端的加速同样明显。
陕西省工信厅已将无人机列为重点培育的先进制造业集群方向，西安入选全国首批空域精细化改革试点城市；西咸新区、蒲城等地相继规划无人机试飞基地和低空航线网络。省级层面对低空经济的政策支持已经从产业规划进入到基础设施配套阶段，这是产业转入“落地”的重要标志。
产业格局已有进化。
爱生技术以中小型无人机整机见长，并借“天马-1000”无人运输机进军中大型固定翼市场，因诺科技专注电力巡检和应急救援，星展测控切入通信数据链。各家在各自赛道上建立了辨识度。
但在此前，反无人机正获得突出机遇。其代表性事件是天和防务（300397）的投资转向。
该上市公司此前计划建设天融大数据（西安）算力中心项目，方案已通过股东会。2026年4月，公司董事会审议通过变更募投方向，投资11.2亿元转向低空安全体系建设，聚焦反无人机低空安防，足见该领域对国家安全的重要意义。
但遗憾的是，陕西目前还没有纯无人机血统的上市公司。
目前，A股无人机上市公司只有三家：航天彩虹（002389）、中无人机（688297）、纵横股份（688070），分别占据军用大型机、军用中型机和工业级无人机三个赛道。其中纵横股份100%营收来自无人机业务，纯度最高，2025年实现上市以来首次年度盈利。
在我们看来，陕西无人机集群在飞行平台、通信数据链、低空安防三个层面都有代表性企业。但在集群调度与反制这个“大脑层”，还缺少一个独立的企业级力量。
羚控科技恰好站在这个位置上。从蜂群到反蜂群，从民用场景跑通到特种领域放量，十年多轮融资打下的技术底座和客户基础，使其成为产业中辨识度最高的企业之一。以羚控科技的融资轮次、营收增速、场景落地和A档后备地位，已是当前最有可能填补陕西A股空白的候选者。
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