穿越行业寒冬：吉利汽车定义中国车企的高质量增长样本|中国车企|乘用车|吉利汽车|安聪慧|新能源|沃尔沃|行业寒冬

8月财报季，上市车企们陆续发表2026年半年报或半年预报。起初，画风还比较正常。

国内乘用车市场持续寒冬，材料成本却在急速上涨，叠加新旧产能迭代的阵痛，7家A股乘用车上市公司和4家港股新势力公司净利润腰斩或亏损扩大，整体符合行业的预期。

直到8月17日，吉利汽车发布 2026 年上半年亮眼的经营财报：上半年销量微增1%至146万辆，总收入大增15%至1736亿元，核心归母净利润激增46%至96.8亿元。

更可气的，吉利汽车控股执行董事桂生悦以四句论断，来概括这份极具分量的成绩单：预料之中、足够亮眼、不算惊艳、极具长线空间。

……不算惊艳？我想这可能是今年车市最“凡尔赛”的一句话。

桂生悦说，今年上半年，中国汽车行业面临了过去20年来最为严峻的局面，这话一点不假。

上半年燃油车零售同比暴跌26.4%，新能源车首次出现半年度负增长、同比下滑13.6%；全行业整车平均利润率仅1.5%，近乎进入“全行业微利甚至亏损”的失血式竞争。

为了活下去，但凡还有能力的企业都在拼命的发新车，打产品战。但是新车发的越多，竞争愈发严重，市场承接力不足，价格战愈演愈烈。

燃油车市场崩塌式下滑，6月燃油车零售同比暴跌39%，上半年燃油车终端平均降价幅度达14.9%，合资车型最高降幅超20%。低端新能源彻底失效，5万元以下入门小微电车销量同比暴跌55%，低端车型毛利基本归零。

产品战的结果是，全行业月销量超过1000台的只有41款车，月销量超过5000台的只有11款车，这意味着绝大部分新车的投资打了水漂——越想获得销量，换回来的是亏损得更多。

材料成本的上涨，是整车企业受到的另一重刚性挤压。上半年，碳酸锂价格涨幅180%、铜价上涨33%、铝价上涨18%，存储芯片价格已经翻倍，行业预测今年Q3还要再涨10%-18%，单车智能硬件成本同比增加3000-4000元，电池+芯片+结构件涨价叠加，单车综合成本上涨1.4万-2万元。

零跑汽车创始人朱江明说：“2026年最大压力来自上游刚性成本上涨，芯片、电池、金属材料全线涨价，低端车型本身毛利极薄，根本无法消化成本，只能被动承压。”

总结起来，2026年上半年国内车市是典型的存量失血式竞争，大盘无增量、全靠互相抢份额，价格战透支行业利润，终端新车持续促销，上游锂、铜、铝、芯片持续涨价，车企制造成本系统性抬升，利润被双向击穿，二季度行业亏损集中爆发。

与此同时，车企还需要面向智能化转型持续高额研发投入，三重压力叠加，绝大多数车企利润被系统性清零。

“成本控制，是我们今年最大的挑战，也是所有主机厂的共同困境。现在行业不是不想赚钱，是上游涨价锁死成本、终端降价锁死售价，车企基本没有利润空间，很多车企只求活下去、留在牌桌上。”另一家头部自主车企高管表示。

这就是今年车市乘用车上市公司财报一片愁云背后的最根本性原因。而这，也凸显出吉利汽车营收与核心归母净利润大幅上涨到底有多“离谱”。

在汽车行业销量、营收与利润系统性崩塌的背景下，8月17日吉利汽车发布的2026年半年报，交出了一份完全逆行业常识、颠覆周期规律的硬核答卷，也是全行业唯一一份真正意义上的“高质量增长成绩单”。

这份财报的“硬核”，不仅仅在于关键财务指标的逆势上涨，更在于每一项核心指标，都精准对冲了全行业的致命痛点。

简单来说，吉利汽车实现量、价、利、现金流、市占、出口六维全线新高。

首先，吉利汽车打破了全行业“增收不增利”的魔咒，走出独家正向增长闭环。上半年吉利销量142.3万辆，仅微增1%，跑赢行业大盘但并不激进；但营收大涨15%至1736亿元，核心归母净利润暴增46%至96.8亿元，形成了利润增速＞营收增速＞销量增速的顶级增长结构。

这组数据的含金量极高，同行靠降价换销量、越卖越亏时，吉利不靠卷价格冲量，而是靠产品结构升级、单车价值提升、高端化落地赚钱。上半年吉利单车收入同比提升16%至11.2万元，单车核心净利润大幅提升45%至6806元，彻底告别低端薄利走量模式，完成从“规模车企”到“价值车企”的质变。

其次，在全行业毛利集体塌陷的背景下，吉利逆势毛利率持续抬升，行业平均利润率仅1.5%，吉利综合毛利率高达17.9%，净利率5.6%，同比均有提升。

面对原材料单车1.4万—2万元的刚性成本上涨，所有车企的毛利都被系统性击穿，就连毛利率直逼30%的赛力斯也不例外。而吉利凭借全域技术自研、平台化降本、供应链体系协同，完全消化了上游全部涨价压力，甚至逆势扩利。在行业普遍亏损的二季度，吉利依然保持双位数高毛利盈利，体系能力的抗风险优势被极致放大。

再次，行业普遍现金流紧张、偿债压力剧增，而吉利汽车实现极致健康的财务结构。上半年经营现金流净额高达199亿元，同比大增32%；总借款大幅下降52%至87亿元，净现金储备飙升至608亿元，叠加696亿元的充裕资金储备，现金流充沛、负债极低。

“低负债、高现金、高现金流”的财务模型，在全行业实属罕见。充裕的资金储备，让吉利无需跟风降价止损、无需削减核心研发投入，反而能在行业低谷期持续重仓技术研发、全球化布局、新品迭代、供应链优化。与此同时，吉利持续优化供应链账期，缩短付款周转天数，保障中小供应商稳定，进一步夯实供应链体系优势。

随着行业出清加速，市场份额持续向头部优质企业集中。手握充裕现金、成熟体系、前沿技术的吉利，在行业格局重塑的关键节点更有机会完成逆势卡位，收获周期底部的最大红利。

最后，吉利汽车实现国内提质+海外爆发的双循环破局。国内市场，吉利中国星燃油车市占率全行业第一，银河牢居新能源赛道第一梯队，极氪占到了50万元以上豪华车市场30%的份额，上半年销量17.8万台、收入550亿元，双双翻倍增长。

安聪慧坦言，当前吉利仍存在“腰部爆款不足”的短板，但这一短板将在2026年下半年彻底补齐。随着下半年新品集中放量、产品结构持续高端化、混动化，吉利的盈利质量将进一步跃升，进一步打开存量市场中的增量空间。

海外市场，吉利上半年出口暴涨158%，新能源出口激增585%，连续两月单月出口破10万台，高端极氪成功实现海外高溢价出圈，跳出竞争的泥潭。

纵观2026年车市格局，所有车企的压力都是同质化的：成本上涨、价格、转型烧钱、结构老化。绝大多数车企的增长，都是“堆规模、换亏损”，此刻它们更多想的是如何留在牌桌上。唯有吉利的增长，是技术托底、结构升级、体系增效、全球化赋能的高价值增长。

如果说2026年的车市寒冬，是一场淘汰粗放式车企的行业大考，那么吉利这份中报，就是最高等级的满分答卷。

“行业彻底告别普涨红利，所有增量都是存量厮杀，无技术、无高端结构、无出海能力的车企，必然被加速出清。”乘联会崔东树说。

“这是我最想说的观点，这份财报是一份可以长期持续，并且有极大提升空间的财报。”在桂生悦看来，2026年上半年的逆势高增，仅仅是吉利体系能力的初步兑现，远未触及增长天花板。

第一重确定性成长空间，来自全球化高质量出海。上半年，吉利汽车海外出口47.4万辆，同比暴涨158%，增速远超行业72%的平均水平，其中新能源出口27.7万辆，增幅高达585%，新能源出口占比突破50%，连续两月单月出口破10万台，创下历史新高。

“海外市场一定是中国汽车业未来最大的增长点。但海外的地缘政治非常复杂，怎样能够在海外快速发展？同时又去避免巨量投资所带来的各种潜在风险？”吉利汽车控股董事长安聪慧说，吉利汽车的战略是与全球同行合作，共用全球产能，合作共赢。

依托沃尔沃欧洲工厂、宝腾东南亚工厂、福特西班牙工厂、雷诺南美与韩国工厂的全球化产能布局，吉利已搭建起年底可达84万辆的海外产能矩阵，通过联合开发、共享产能、本地化生产的模式，规避地缘政治与贸易壁垒风险，实现安聪慧所说的“高质量、高速度、低风险”出海。

针对未来2-3年全球化深耕，吉利汽车集团CEO淦家阅公布清晰可落地的“123456”海外战略。

“1”代表搭建统一的海外中后台体系，实现极氪、领克、吉利三大品牌协同出海、资源共用、降本增效，其中极氪主打科技豪华、领克主打运动潮流、吉利主打主流家用，各品牌全球定位清晰、各司其职；“23456”对应五大核心海外区域的量化销量目标，分别为欧洲60万辆、东盟50万辆、拉美非40万辆、东欧30万辆、中东亚20万辆，总计200万辆。

淦家阅透露，吉利海外业务呈现三大行业第一：主流车企出口增速第一、新能源出口增速第一、高端品牌出口第一，海外综合毛利率比国内高出10个百分点，稳定维持在22%-25%的高溢价区间。未来极氪9X、极氪8X、全新009光辉版将陆续登陆欧洲、中东、澳洲等高端市场，全面打响中国豪华汽车的全球口碑，真正实现桂生悦所言的“让全球重新认知中国豪华造车实力”，海外百万级高毛利增量，将成为吉利未来利润增长的核心支柱。

吉利第二重核心成长空间，来自全域自研技术持续落地，以AI、混动、电驱构筑绝对技术壁垒，掌握成本与定价主动权，这是其穿越行业周期、逆势扩利的核心根基。

全行业深陷芯片、原材料涨价的成本焦虑，多数车企被动承压、毛利崩塌，吉利能够逆势抬升毛利率至17.9%，二季度单季攀升至18.4%，核心源于持续重仓的自研技术体系。

吉利汽车控股CFO戴永表示，针对2026年持续上涨的芯片、大宗原材料价格，吉利早在2025年底就提前备货、锁定全年供应链价格，搭配金融对冲工具，完全消化上游成本压力，因此预判三季度毛利率将持续优化。

这意味着，吉利的技术优势已经转化为抗风险能力与盈利优势。

比如电池产业，通过十几年的努力和发展，吉利汽车今年已经形成了70GWh到80GWh的产能和内部的使用，明年会达到200GWh，2028年会达到300GWh。桂生悦说，电池领域将出现重大突破，不仅动力电池、储能电池，不仅有锂电、钠电，电池集团将来为整个吉利汽车的发展起着非常重要的作用。

此外，吉利的芯驱与电驱系统，现在已经形成了几百万台/套的生产能力，杭州极电公司具备新能源整车的域控、区控、电池的管理系统等核心能力。

桂生悦坦言，过去外界对吉利智能化存在偏见，但如今依托全域AI战略，吉利智能化能力已跻身行业头部，完成了从追赶者到引领者的跨越。

作为行业首家落地全域AI整车战略的车企，吉利搭建了星睿智算中心、低轨卫星、千里浩瀚智驾系统、超级EVA座舱组成的“车-云-星”一体化智能体系，实现整车全链路AI赋能。

淦家阅表示，吉利所有新技术均围绕AI迭代升级，上半年发布的i-HEV智擎混动、16合1雷霆智能电驱、AI数字底盘三大核心技术，彻底重构了行业技术标准。其中i-HEV混动依托AI垂类大模型实时调节能耗，油耗比日系全球标杆低12%，零百加速快1秒以上，实现“更省油、更强动力”的双重突破；全新智能电驱综合效率达93.8%，稳居行业顶尖水平。

在全行业丧失定价权、靠降价求生的当下，吉利靠自主可控的三电、智驾、电驱技术，实现“技术换利润”，将持续释放毛利增量，支撑长期盈利上行。同时，吉利在AI领域的持续重仓也会让它在人工智能时代掌握竞争胜负的先手。

吉利第三重长线成长空间，来自里程碑式组织治理升级迭代，职业化团队开启十年高质量新周期，为企业长效发展筑牢组织根基。

8月17日，吉利汽车控股（0175.HK）发布重磅人事调整公告，自2026年8月18日起，创始人李书福卸任吉利汽车控股董事会主席及执行董事，出任上市公司终身荣誉主席，持续保留浙江吉利控股集团董事长及旗下所有相关职务，把控集团顶层战略。与此同时，吉利体系核心元老完成接棒：安聪慧接任吉利汽车控股董事会主席，淦家阅出任公司行政总裁，桂生悦转任董事会副主席并继续担任执行董事。新一届内生式管理团队正式全面执掌上市主体经营与治理工作。