长飞光纤：空芯光纤万芯公里交付的全球龙头成色

长飞光纤：空芯光纤万芯公里交付的全球龙头成色

AI算力正把光纤从传统通信传输介质，重新定义为智算中心内部高密度、低时延互联的关键部件。长飞光纤作为全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案提供商，2026年上半年预计归母净利润同比增长711%至914%，二季度单季环比暴增284%至405%。关注我，研报不迷路。

行业余温：全球资本疯抢"算力动脉"

2026年的光纤行业，正经历从"周期"向"成长"的底层逻辑颠覆。瑞银6月研报揭示了一个历史性拐点：过去数十年光纤需求70%-80%来自电信运营商拉宽带，是一个平稳但缓慢的增长赛道；而AI算力基础设施的爆发式建设，正在将光纤演变为智算中心内部的关键部件。

1. 需求增速：从2%跳升至30%以上

瑞银测算显示，全球光纤需求过去5年年均增速仅约2%，但随着AI数据中心建设加速，未来几年行业需求增速有望超过30%，数据中心相关光纤需求甚至可能实现75%以上的复合增长率。

更值得关注的是海外科技巨头的大额锁单动作：

• Meta：2026年1月宣布最高投入60亿美元帮助康宁扩建光纤工厂
• 英伟达：5月与康宁达成合作，计划将其美国本土光连接产品制造能力提升至原来的10倍、光纤产能提高逾50%
• 亚马逊：随后宣布与康宁达成多年期数十亿美元的光纤合作协议

为应对订单爆发，国内光通信企业集体加码光棒产线：

• 亨通光电：加快内蒙古基地光棒产能提升，启动二期扩产项目，产能在一期基础上提升1.5倍，预计新增约800吨光棒产能
• 中天科技：启动印尼工厂特种光纤扩产项目
• 通鼎互联：拟与韶关市曲江区国资合资，建设年产600吨光棒及2000万芯公里光纤项目
• 远东股份：拟募资不超过20亿元投向AIDC用全合成光纤预制棒项目，达产后新增1800吨光棒产能，总产能跃升至2100吨级

一位光纤龙头企业负责人明确表示："这波行情主要从海外大厂大规模建算力中心开始，随着国内大厂算力中心建设加速，光纤需求还会持续。"长城数字经济混合基金经理韩林判断："光通信作为算力网络的底层底座，是AI产业链中业绩落地最快、确定性最强、兑现度最高的环节，整体高景气至少延续至2027年底，部分高端技术环节可持续至2030年。"

根据公司2026年一季报（2026年4月30日披露）：

• 营业收入36.95亿元，同比增长27.70%
• 归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%
• 扣非归母净利润4.61亿元，同比增长966.44%
• 销售毛利率41.51%，同比上升13.67个百分点，环比上升5.84个百分点
• 销售净利率15.84%
• 加权平均ROE3.53%
• 基本每股收益0.60元
• 资产负债率49.30%，流动比率1.80，速动比率1.46
• 经营活动现金流量净额6.18亿元，净利润现金含量105.55%

Q1单季度净利润规模已覆盖2025年全年净利润（8.14亿元）的六成以上，毛利率41.51%创下公司近年最高水平。

H1业绩预告：归母暴增711%-914%

7月14日公司披露2026年半年度业绩预增公告：

• 归母净利润24.00亿-30.00亿元，同比增长711%-914%
• 扣非归母净利润20.00亿-26.00亿元，同比增长1349%-1784%

反推二季度单季：

指标

2026Q1

2026Q2（推算）

Q2环比

归母净利润

4.95亿元

19.05亿-25.05亿元

+284%~+405%

扣非净利润

4.61亿元

15.39亿-21.39亿元

数据来源：

Q2单季归母净利润中值约22.05亿元，创历史新高，单季净利已是2025年全年的2.7倍。扣非增速远高于归母净利增速，意味着公司主业的盈利质量在实质性提升。

业绩预增的核心驱动：公司明确表述为"得益于算力数据中心的加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续增长，行业供需结构不断改善。公司充分利用全球领先的行业地位，紧抓国际市场机遇，大力拓展算力数据中心相关业务，实现了核心客户的拓展、产品结构的优化及盈利能力的提升"。

2025年年报显示，公司主营业务构成中：

• 光通信收入139.87亿元，占比98.14%
• 其他收入2.65亿元，占比1.86%
• 地区分布：中国大陆收入79.52亿元（占比55.80%），境外收入60.35亿元（占比42.34%）

产品维度：

• 光传输产品收入83.46亿元（占比58.56%）
• 光互联组件收入31.44亿元（占比22.06%）
• 其他收入24.96亿元（占比17.52%）

42.34%的境外收入占比，使公司成为A股光通信板块中国际化最彻底的标的之一，直接受益于Meta、英伟达、亚马逊等海外巨头的锁单潮。

技术制高点：空芯光纤累计交付超万芯公里

公司在空芯光纤领域拥有完全自主知识产权，已实现单根光纤连续传输距离突破91公里，最低衰减系数0.04dB/km，达到全球领先水平。公司已助力国内三大运营商开通首条商用线路，全球范围内参与13个试验网项目，开通商用线路超万公里——这是公司在高端光纤领域掌握技术话语权的最直接证据。

同业横向：光纤三巨头中的"弹性之王"

将长飞光纤与亨通光电、中天科技这两家光通信头部企业进行2026H1对照：

公司

2026H1归母净利预告

同比增幅

2026Q2环比

光通信收入占比

亨通光电

30.16亿-35.68亿元

+86.94%~+121.20%

+72.94%~+122.90%

制造业为主，多元化

中天科技

23.52亿-25.08亿元

+50%~+60%

+55.93%~+72.91%

光通信及网络14.04%

长飞光纤

24.00亿-30.00亿元

+711%~+914%

+284%~+405%

98.14%

数据来源：

长飞光纤的独特性在于：

1. 业绩弹性断层领先：H1归母同比增幅711%-914%，是亨通光电的6-8倍、中天科技的14-18倍；Q2环比增幅284%-405%，远超亨通的72.94%-122.90%和中天科技的55.93%-72.91%
2. 业务纯度最高：光通信收入占比98.14%，是三家中最纯正的光纤光缆标的，AI算力对光纤需求的拉动最直接的受益者
3. 毛利率最高：Q1毛利率41.51%，远高于亨通光电的15.98%和中天科技的15.58%
4. 国际化程度最深：境外收入占比42.34%，在海外科技巨头锁单潮中具备稀缺的渠道优势

在光通信板块中，长飞光纤是"最高业绩弹性+最纯业务结构+最高毛利率+最深国际化"的独特组合。虽然亨通光电H1绝对归母规模略高（30.16亿-35.68亿元），但长飞的同比增长与环比加速力度均遥遥领先。

长飞光纤当前的基本面可以概括为"营收高增、毛利率跳升、扣非暴增、空芯光纤技术全球领先"四大特征。

1. 行业β至少持续至2027年底

瑞银测算未来几年全球光纤需求增速有望超30%、数据中心相关光纤需求可能实现75%以上的复合增长率；长城基金韩林明确判断"整体高景气至少延续至2027年底，部分高端技术环节可持续至2030年"。Meta、英伟达、亚马逊合计超百亿美元的光纤锁单，为行业需求提供了至少24个月的强能见度。

2. 高端产品打开第二增长曲线

空芯光纤累计交付超万芯公里、最低衰减系数0.04dB/km达到全球领先水平，公司已参与全球13个试验网项目。随着AI数据中心对低时延、超低损耗光纤的需求爆发，空芯光纤将从"试验部署"走向"规模商用"，成为继传统光纤之后的第二增长极。

3. 盈利质量的结构性改善

Q1毛利率41.51%、Q2大概率维持在40%以上高位——这种级别的毛利率在光通信制造企业中属于顶尖水平。随着高附加值产品（空芯光纤、特种光纤、光互联组件）占比提升，综合毛利率仍有上行空间。

4. 客观挑战

• 光通信收入占比98.14%的高度集中，意味着公司业绩与光纤行业景气度的绑定极深，若AI数据中心建设节奏放缓，业绩弹性也将反向放大
• Q2单季归母净利环比暴增284%-405%，其中一部分可能来自光纤涨价的一次性红利，后续持续性和斜率需观察
• 国内光棒扩产潮（亨通、中天、通鼎、远东等合计新增光棒产能数千吨）若在2027年集中释放，可能对光纤价格形成压制
• 动态估值已反映极高的成长预期，后续业绩兑现需持续验证

数据截至8月18日收盘，基于长飞光纤2026年第一季度报告、长飞光纤2026年半年度业绩预增公告、瑞银2026年6月光通信行业研报、东方财富网、C114通信网、腾讯网等行业公开数据整理，不构成投资建议。