40万亿美债压顶，日本千亿抛售引爆死局，中国凭什么要当冤大头？|中国|冤大头|日本|特朗普|美债|美元汇率|美国|美联储

你敢信吗？美国欠的国债已经突破40万亿美元大关，摊到每个美国人头上，平白无故就背负了11万美元的债务。现在全世界拿着美债的国家都在接连抛售，连美国的铁杆盟友都不留情面，这烂摊子居然有人想甩给中国接盘。

40万亿美元是什么概念，放到全球各国GDP里排个名，这个规模都能稳进前三。更吓人的是，这个数字还在疯涨，根本看不到停下来的迹象。

过去美联储几轮加息，直接把美债的利息成本推到了历史最高位。按现在的利率水平估算，美国每年光付美债利息的钱，占联邦财政总支出的比例越来越高，已经快赶上全年的国防预算了。美国军费本来就是全球第一，比后面好几个国家加起来都多，现在利息都快追上军费，能挤走多少民生基建的资金，想想就知道。

马斯克之前公开说过，债务危机持续恶化下去，最后可能让普通美国人失去社保医保甚至国防保障。当时好多人觉得他是在危言耸听，现在回头看，这种担心真不是空穴来风。

欠债堆得越来越高，海外持有国的信心也跌得飞快。今年年中开始，日本、英国、中国三个最大的美债海外持有方，都在持续减持，掀起了不小的抛售潮。

日本是美债最大的海外持有方，它的一举一动都牵着市场的神经。今年5月份单月就减持了668亿美元，持仓规模直接降到1.14万亿美元，这么大的减持幅度，这些年都十分少见。美国急得坐不住，没多久美日就时隔15年联手出手干预汇市，特朗普还亲自站台表态，会不惜一切代价帮日本稳定汇率。还有消息说，美国准备动用50亿到100亿美元买入日元托市，可这种操作也就只能解燃眉之急，改不了根本问题。

只要美联储的货币政策不转向，用不了多久日元就会重新回到下跌通道。不止日本，美国另一个传统盟友英国也在悄悄减持美债。英国减持的逻辑特别纯粹，就是为了避险。现在美债长期风险不断上升，英国自身经济也有不小的下行压力，趁着美债还能正常交易，先卖一部分落袋为安，降低自身资产组合的风险。就算美国心里不满，对着多年盟友也不好公开干涉，只能捏着鼻子认了。

美债市场风波不断，特朗普的日子也相当难熬。最新民调显示，特朗普的民众支持率已经跌到33%，刚好追平他上一个总统任期的最低值。不止特朗普本人支持率低迷，美国两大政党的整体支持率也都很难看，共和党34%、民主党35%，半斤八两谁也没比谁强。

特朗普现在面临的不确定性还多着呢。民主党从他上任就处处掣肘，逮着机会就发起攻击，根本不可能帮他化解执政危机。共和党内部也不是铁板一块，大多都是基于选举利益站队，如果特朗普支持率继续走低，影响到中期选举和下届大选的选情，说不定关键时刻就会抛弃他。政坛向来就是这样，锦上添花的人永远多过雪中送炭的。

内政焦头烂额，外交上特朗普也没能打开破局的口子，尤其是中东地区的布局，推进得十分不顺利。之前美国国内不少评论人士还抱期待，觉得要是能在伊朗问题上取得实质性突破，就能重新稳住美国在中东的威信，提振全球市场对美元和美债的信心，顺理成章把美债危机的压力转嫁给其他国家。说白了，就是想靠地缘胜利给美债找更多接盘侠。结果折腾了这么久，美国啥便宜没占到，反倒把地区局势搞得更紧张。

就在8月17日，特朗普突然公开对阿曼发出威胁，起因还是霍尔木兹海峡的相关争端。消息出来后，外界都觉得这更像是特朗普多重压力下乱了方寸的表现，非但没展现出美国的战略定力，反倒透着一股气急败坏的味道。更让特朗普被动的是，国会还在不停拖后腿。民主党已经明确放出信号，计划推动参议院通过法案，直接禁止特朗普对阿曼采取任何军事行动。

这下特朗普在中东彻底陷入腹背受敌的境地，外部有地缘博弈压力，军事手段不敢轻易动用。内部有民主党在国会层层设卡，连行动权限都要受到约束。中东这条路走不通，美债的窟窿还在一天天变大，放眼全球，真正有体量有能力帮美国缓解美债发行压力的国家，也就剩下中国了。

也正因为这样，这段时间美国时不时就放出对华示好的信号，字里行间都透着希望中国增持美债的意思。国与国之间交往，从来都是以实际利益为核心，哪有白白帮忙的道理。

截至今年6月底，中国的美债持有量已经降至六千三百多亿美元，创下了近十几年来的最低水平。中国持续调整美债持仓的理由太充分了。我们的外汇储备是靠着实体经济一步步积累起来的，保障资产安全永远是第一位，适当降低美债持仓、优化资产配置结构，本来就是非常正常的市场化操作。再说了，增加市场上的美债供给，客观上会加大美国新发美债的融资难度，相当于用市场方式给美国无节制借债的行为施加约束。

其实中国对美债的态度，从来都不是非黑即白。我们目前手里还持有六千三百多亿美元的美债，如果美国经济出现硬着陆、美债价值大幅缩水，我们的海外资产也会遭受相应损失。从自身利益出发，我们并不希望美国经济轰然倒塌，必要的时候，或许也会通过小幅调整持仓的方式，延缓危机集中爆发的速度。