美满电子（Marvell）与谷歌的定制芯片合作，在8月19日迎来关键进展。Marvell向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，双方已正式扩大定制芯片合作范围，并为此向谷歌发行了一份大额认股权证。

这份认股权证允许谷歌以每股206.58美元的行权价格，购买至多5897万股Marvell普通股。该行权价约为昨日收盘价的95.63%，意味着谷歌获得了以略低于市价购入股份的权利。受此消息刺激，Marvell在8月19日盘前交易中一度涨超10%。

合作细节：从AI推理到近内存计算

SEC文件显示，双方于2026年7月29日正式签署商业协议。此次扩展的合作关系，覆盖一系列与谷歌TPU生态系统关联的定制芯片项目，具体包括AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器以及近内存计算产品。

从产品清单来看，这并非单一品类的合作，而是围绕谷歌TPU生态展开的系统级布局。存储、网络、内存接口的覆盖，指向数据中心内部数据流动效率的优化，而AI推理加速器和近内存计算则直接对应大模型推理场景的算力需求。

认股权证的归属机制：与采购额挂钩

认股权证涉及的股份归属，设置了明确的分阶段安排。其中1,360,867股将在协议及认股权证签署后的第一年内按季度等额归属。剩余部分则与谷歌的实际采购行为绑定：依据谷歌及其关联公司从Marvell 2027财年第三季度至2033财年末的定制产品采购额，分240批等额归属，每产生5亿美元定制产品收入即归属一批。

这种"采购换股权"的结构，将谷歌的长期订单承诺与Marvell的股权激励直接挂钩。对Marvell而言，这意味着可预期的收入流；对谷歌来说，则锁定了定制芯片供应链的长期稳定性。

认股权证的行权价格及股份数量将按惯例进行调整。在满足归属等条款的前提下，认股权证可在发行日起至2033年8月18日期间随时全部或部分行使。未经Marvell同意，认股权证不得转让，但可转让给谷歌控股的关联公司。行使后对应的股份预计可自由交易，但需遵守证券法、特定交易量限制及部分锁定期规定。谷歌还拥有对这些股份的惯常注册权。

Marvell表示，该认股权证及行使后发行的股份，预计将依据1933年证券法第4(a)(2)条获得注册豁免。