中信证券最新研报指出，2026年第二季度腾讯资本开支（Capex）大超预期，且后续将持续加强AI基建建设及国产算力采购。这一信号让市场对国产算力产业链的订单预期有了更清晰的判断。

订单预期清晰度增强

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研报认为，展望2026年下半年，国产算力订单预期的清晰度有望进一步增强。随着供应链备货节奏加速，产业链上下游的可见度正在提升。对于关注AI基础设施投资的机构而言，这是一个值得跟踪的窗口期。

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中信证券在研报中建议，关注国产算力产业链头部厂商。从腾讯加大资本开支的动作来看，头部云厂商对AI算力的投入仍在加码，国产算力供应商有望获得更多订单机会。

供应链备货节奏加快

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研报特别提到供应链备货节奏正在加速。这意味着，从芯片、服务器到数据中心建设，整个国产算力链条的交付周期可能缩短，相关厂商的业绩兑现节奏或随之加快。

对于投资者而言，核心观察点在于：腾讯后续的AI基建投入节奏、国产算力采购的落地情况，以及产业链头部厂商的订单能见度变化。